АНАЛІЗ ФАКТОРІВ, ЩО ВПЛИВАЮТЬ НА ДИНАМІКУ валютних курсів
Щербашіна Ірина Іванівна
студент 3 курсу, кафедра економіки ІСОіП (ф) ДДТУ, РФ, м Шахти
E- mail: sii 1807 @ yandex. ru
Логвинова Ірина Василівна
науковий керівник, канд. екон. наук, доцент ІСОіП (ф) ДДТУ, РФ, м Шахти
В умовах існування золотого стандарту коливання валютного курсу були незначними через дію механізму золотих точок (межі відхилення валютного курсу від монетного паритету). Паритет купівельної спроможності визначався безпосередньо змістом золота в грошових одиницях. Таким чином, межі коливання валютних курсів визначалися лише величиною витрат по перевезенню золота з однієї країни в іншу і, як правило, не перевищували 1%. В сучасних умовах паперово-грошового обігу валютний курс змінюється щодня, в зв'язку з цим виникла необхідність вивчення законів його коливання.
В системі міжнародних економічних відносин валютний курс є інструментом зв'язку між вартісними показниками світового і національного ринків. Валютний курс являє собою найважливіший компонент міжнародної грошової системи, при цьому виступає також фактором, здатним вплинути на макроекономічну ситуацію кожної країни. Варто відзначити, що динаміка валютного курсу, амплітуда і частота його коливань виступають явними показниками економічної і політичної стабільності країни [1, с. 13].
Формування валютного курсу є багатофакторний процес. В даний час валютні курси формуються під впливом механізму попиту і пропозиції. Так, при підвищенні попиту на валюту, її курс зростає і, за рахунок цього, спостерігається зміцнення національної валюти. Якщо ж росте пропозиція, відповідно, курс знижується.
Одним з найважливіших факторів, що впливає на динаміку валютного курсу, є стан платіжного балансу країни, що представляє собою співвідношенням сум платежів, отриманої даної країною і виплачений нею за конкретний період часу. Так, активне сальдо платіжного балансу передбачає зростання попиту на національну валюту з боку іноземних заемшіков, тим самим спостерігається підвищення пропозиції національної валюти і, отже, її зміцнення. Пасивне сальдо балансу передбачає підвищення попиту на іноземну валюту, курс національної валюти при цьому знижується.
Інфляція, обумовлена як зниження купівельної спроможності грошей, є важливим фактором, що впливає на динаміку валютних курсів. Підвищення загального рівня цін призводить до зниження купівельної спроможності валюти і, отже, передбачає зниження валютного курсу.
Діяльність представників влади також робить істотний вплив на зміну валютного курсу. Причому більшу вагу мають не явні дії, такі як фіскальна політика держави і монетарна політика ЦБ, а, наприклад, висловлювання в ЗМІ або ж передчасні заяви про намір прийняття будь-яких дій, прямо або побічно зачіпають національну валюту. Прикладом може служити заява представників управління фінансовою сферою про те, що Міністерство фінансів має намір скуповувати валюту для поповнення Резервного фонду з метою невеликого ослаблення курсу (серпень 2013) [2, с. 172]. Таким чином, це призвело до послаблення нашої валюти, т. К. Ринок не має наміру чекати, коли рубль дійсно знеціниться.
Так як на динаміку курсів валют впливають безліч факторів, існує необхідність їх систематизації.
1. Публікація в ЗМІ і на офіційних сайтах держави економічних даних. До їх числа можна віднести:
1.1.Індікатори з високим ступенем важливості, підвищення яких призводить до зниження курсу національної валюти: темпи інфляції, дефіцит торгового і платіжного балансів, рівень безробіття, дані, що характеризують грошову масу (М0, М1, М2, М3);
1.2.Індікатори з високим ступенем важливості, підвищення яких призводить до підвищення курсу валюти: офіційні облікові ставки, ВНП;
1.3.Неоднозначную реакцію на динаміку національної валюти надає передвиборна гонка і, безпосередньо, проведення виборів президента або парламенту. У цій ситуації важливу роль відіграють плановані зміни в управлінні держави, проекти подальших напрямків розвитку та ін .;
1.4.Індікатори із середнім ступенем важливості, що знаходяться в прямій залежності від курсу національної валюти. До цієї групи належать: індекс промислового виробництва, розмір державних замовлень, будівництво, продуктивність в економіці;
1.5.Індікатори з низьким ступенем важливості, підвищення яких також призводить до підвищення курсу валюти: індекси акцій, ціни облігацій.
2. Вплив Центробанків. Центральний Банк може надавати пряме і непряме вплив на динаміку валютних курсів. Прямий вплив виявляється за допомогою валютних інтервенцій, які передбачають різкий викид або вилучення великих грошових партій іноземної валюти. Непряме вплив передбачає зміну процентних ставок і регулювання обсягу грошових мас. Найбільшими центробанками, що надають сильний вплив на валютний ринок, є: ЦБ США - Федеральна резервна система (Bank of America), Німецький Федеральний Банк (Deutsche Bundesbank) і Банк Англії (Bank of England).
3. Комерційні банки, які здійснюють операції, які оцінюються в мільярдами доларами, безсумнівно, впливають на динаміку валютних курсів. Найбільша кількість угод (до 70%) здійснюють банки наступних країн: Німеччини, Швейцарії, США, Великобританії, Нідерланди.
4. Вплив фондів. Хеджевиє, страхові, пенсійні та інвестиційні фонди інвестують свої кошти, як правило, в валюти, що характеризуються як найбільш стабільні, бажаючи вберегти свої заощадження від ризиків. Оперуючи величезними коштами, фонди підвищують курс використовуваної валюти.
5. Вплив вартість нафти і золота. За останні десятиліття ціна на нафту стала одним з важливих показників економіки.
6. Інші чинники. До цієї групи можна віднести війни, революції, катаклізми - як правило, викликають зниження курсу валюти країни, в якій вони відбулися, т. К. Після таких факторів спостерігається спад в економіці.
Таким чином, на динаміку валютних курсів впливає величезна кількість чинників. Але, зауважимо, не можна говорити про те, що процес впливу кожного фактора є ізольованим. Всі чинники впливають на зміну валютного курсу одночасно.
Фактори, що обумовлюють зміна валютного курсу, можуть бути прогнозовані і несподівані. До прогнозованим факторів належать події або дії, настання яких заздалегідь відомо. До несподіваних чинників можуть ставитися катастрофи або катаклізми, наприклад, землетрусу або цунамі. Всі ці фактори можуть надавати як незначна зміна курсу валют, так можуть характеризуватися різкими обвалами або підйомами валютних курсів.
Малюнок 1 Динаміка курсу рубля по відношенню до долара / євро в 2008-2013 рр.
Отже, звернемося тепер безпосередньо до аналізу тенденцій динаміки курсів провідних світових валют: долар США і євро і їхнє ставлення до російського рубля. На графіку продемонстрована динаміка середніх щорічних значень курсу рубля по відношенню до долара / євро за період з 2008 по 2013 р
Як показує практика, курс національної валюти багато в чому визначається зовнішніми факторами. Особливо, від глобальної зовнішнього середовища в високий ступінь залежності знаходяться валюти країн, що розвиваються. Так, зміна курсів національних валют експортно-орієнтованих країн, до яких відноситься Росія, багато в чому обумовлено залежністю від обсягів експорту.
Таблиця 1.
рік
2008
2009
2010
2011
2012
2013
долар
- 0,79
- 0,85
0,31
0,22
- 0,66
0,48
євро
0,75
- 0,21
0,1
0,46
- 0,36
0,54
У наведеній таблиці представлені розрахункові значення коефіцієнта кореляції. Коефіцієнт кореляції показує силу залежності зміни однієї величини від іншої, приймає значення в межах від -1 до +1. У нашому випадку коефіцієнт кореляції відображає тісноту зв'язку між зміною курсу долара / євро і експортом Росії. Найбільш наочно кореляційний залежність між даними показниками представлена безпосередньо на графіку.
Малюнок 1. Кореляційна залежність обсягів експорту і курсу долара і євро
Зауважимо, що з 2008 по 2009 р спостерігається зміцнення рубля по відношенню до долара і євро, і це відбувається на тлі зниження обсягів експорту Росії (рис. 2).
При цьому кореляційний залежність динаміки експорту від валютного курсу є досить високою (-0,79 в 2008 р і -0,85 в 2009 г). Це, в свою чергу, характеризує слабкість основних резервних валют світу
Коефіцієнт кореляції, що дорівнює -0,79, передбачає наявність тісного, при цьому зворотного зв'язку, між зміною курсу рубля по відношенню до долара і зміною експорту. Тобто підвищення курсу рубля до долара відбувається на тлі зниження обсягів експорту товарів. Те ж можна сказати і за 2009 рік, але тут коефіцієнт кореляції ще вище -0,85, тобто зв'язок між показниками сильніше, ніж в 2008 р
Період виходу з кризи 2010-2011 р характеризується значним зниженням кореляційної залежності. Знижується курс рубля при помітному збільшенні експорту товарів.
Малюнок 2. Експорт Росії в 2008-2013 рр., Млрд. Дол.
Виходячи з цього, мета монетарної політики Росії в розглянутий період полягала в стимулюванні експорту і була спрямована на знецінення національної валюти.
У період з 2012 по 2013 рік курс рубля поступово зміцнювався до долара і євро на тлі збільшення поставок за кордон.
Малюнок 5. Динаміка курсу світових валют долар / євро в 2013 - початок 2014 р
На графіку зображено динаміку курсу рубля до долара / євро з 2013 по квітень 2014 року включно. За останній час спостерігається значне ослаблення курсу рубля.
Ні для кого не секрет, що курс рубля з початку 2014 року став головним постачальником новин, дивуючи своїми рекордними значеннями. Так, в березні 2014 р євро вперше в російській історії переступив позначку в 50 рублів, долар пішов за позначку 36 рублів, тим самим курси валют перевищили значення березня 2009 р сучасної ситуації курс рубля виявився між молотом і ковадлом внутрішніх і зовнішніх факторів. У країнах з плаваючим валютним курсом коливання валют в общем-то є звичайним явищем в зв'язку з ринковою кон'юнктурою і глобалізацією світогосподарських зв'язків, це безумовно, але з кінця 2013 - початку 2014 рр. спостерігається різке підвищення курсу долара і євро.
Експерти стверджують, що найбільш вагомими внутрішніми факторами з'явилися слабке зростання російської економіки (всього 1,4% в минулому році) і інвестиційний клімат [3].
Таким чином, формування курсу валют відбувається під впливом багатьох факторів: зовнішні і внутрішні, прогнозовані і непрогнозовані, фактори структурного і кон'юнктурного характеру. Слід враховувати, що фактори, що формують валютний курс, досить мобільні і їх взаємний вплив може як нейтралізувати, так і посилити вплив на курс валюти. У цій ситуації необхідно аналізувати вплив кожного фактора у взаємозв'язку з іншими.
Список літератури:
1.Лінкевіч Е.Ф. Динаміка валютних курсів в умовах глобальної фінансово-економічної нестабільності // Світова економіка. - 2013. - № 2 (30). - С. 13-20
2.Клішін А.І. Фактори, що впливають на зміни валютного курсу // Економічні науки. - 2013. - № 04. - С. 170-173
3.НТВ.Ru [Електронний ресурс] - Режим доступу. - URL: http://www.ntv.ru/novosti/836316/ (Дата звернення: 01.05.2014).