Фото: teknoblog.ru
На тлі девальвації гривні та оподаткування депозитів фондовий ринок повертає інвесторів. Акції компаній, хоча і номіновані в гривні, але захищають від ризиків інфляції і девальвації в середньостроковій і довгостроковій перспективі. В індексному кошику Української біржі (УБ) представлені десять найбільш ліквідних паперів, які є свого роду індикатором стану вітчизняного фондового ринку, а саме: Алчевський металургійний комбінат, Авдіївський коксохімічний завод, «Азовсталь», Райффайзен Банк Аваль, «Центренерго», «Донбасенерго» , Єнакіївський металургійний завод, «Мотор Січ», «Укрнафта» і Укрсоцбанк. На які з них варто звернути увагу?
перспективний внесок
«Фондовий ринок найчастіше грає на випередження. У інвесторів є шанс отримати прибуток ще до того, як ситуація в економіці країни нормалізується. Локального ринку падати вже нікуди », - говорить аналітик інвестиційного холдингу" Фінам "Антон Сороко.
«Ще півроку тому я не рекомендував би вкладати в українські акції, очікуючи результату не вище 20% річних. Однак сьогодні ми бачимо, що папери таких структур, як «Укрнафта», «Донбасенерго» і Райффайзен Банк Аваль, вже дали прибутковість більше 50% з початку 2014 г. », - подчерк_нул керуючий активами інвесткомпанії« Неттрейдер »Юрій Бажинов.
До інвестицій на фондовому ринку може підштовхнути і плановане оподаткування депозитів. «Ми високо оцінюємо потенціал зростання котирувань акцій до кінця року. Але необхідно вивчати фундаментальні фактори, а не сліпо купувати кожну акцію з індексного кошика », - міркує керівник аналітичного відділу компанії-брокера« Майстер Брок »Леонід Білозерський. Багато схильні помічати тільки зростання на фондовому ринку. «Ажіотажний попит на вітчизняні акції, очікуваний багатьма відразу після надходження перших грошей від Міжнародного валютного фонду, може змінитися не менше глибоким падінням», - попереджає директор інвестиційної компанії «Фінекс-Капітал» Ігор Когут.
Оцінити з розумом
Аналітики оцінюють інвестиційну привабливість підприємств з урахуванням якісних і кількісних показників, які розраховуються на підставі даних про фінрезультати діяльності підприємства протягом певного періоду. «При виборі об'єкта інвестування мене цікавили б такі критерії: ліквідність (можливість оперативно продати акцію), адекватність і прогнозованість вартості (наявність хоча б якийсь зв'язку між фундаментальними показниками емітента і ціною акцій), потенціал зростання ціни (що має на увазі зростаючий, динамічний бізнес ), прийнятний ціновий ризик (волатильність, звичайно, повинна бути, але в розумних межах), лістингові і можливість отримувати дивіденди або хоча б беззбитковість емітента », - каже Когут. Частина цих показників представлена в таблиці. Ліквідність відбиває обсяг торгів і кількість угод, а також частку паперів у вільному обігу (free-float). Адекватність ціни - коефіцієнт P / E, який розраховується тільки для прибуткових компаній. Чим він вищий, тим більше переоцінені акції компанії.
Виплата дивідендів у вітчизняних компаніях - явище рідкісне. За даними Національної комісії з цінних паперів та фондового ринку, обсяг виплачених українськими акціонерними товариствами (крім банків) дивідендів в 2013 р склав лише 22 млн грн. «За оцінками Нацкомісії, співвідношення до сумарної вартості лістингових акцій склало в минулому році 320 млрд грн. Середній дивідендний дохід - менше 0,01%. Для порівняння: глобальний розмір дивідендів, виплачених компаніями інвесторам в 2013 р, перевищив $ 1 трлн », - зазначив Когут. Іншими словами, при глобальній капіталізації ринку акцій в $ 64 трлн середньосвітове співвідношення - 1,5%.
Через дивідендів у вітчизняних інвесткомпаній виникали конфлікти з емітентами. Як раніше писав «Капітал», в 2013 р про намір подати позов до суду проти «Укрнафти» повідомив голова правління Eavex Capital Юрій Яковенко. Частка клієнтів його інвесткомпанії - близько 1% «Укрнафти». За його інформацією, підприємство заборгувало міноритаріям близько 60 млн грн, але зараз «конфлікт вичерпаний» і необхідності звертатися до суду немає.
У нинішніх умовах динаміка більшості кількісних показників, на думку Ігоря Андрусика, не дозволяє спрогнозувати сценарії розвитку компанії. «На жаль, звітність компаній, що котируються на УБ, не особливо впливає на зростання або падіння котирування конкретної акції. Непрозорість бізнесу в Україні у цьому винна. До того ж є безліч інших факторів, які затьмарюють навіть фінансові успіхи компаній », - погоджується керуючий партнер Standart NV Investment Banking Карен Чіфталарян.
Фінансові проблеми емітентів на сьогоднішній день здаються менш вагомими, ніж складності, які виникають у разі корпоративних воєн, зміни менеджменту або рейдерських атак, погоджується Андрусик. «Наявність значної кредитного портфеля у валюті за відсутності валютної виручки становить реальну загрозу. Якщо ж компанія буде піддаватися жорсткого впливу ззовні або трястися від внутрішніх конфліктів, вона виявиться в більш слабкої позиції значно раніше », - зазначив він. У зв'язку з цим експерти радять більше уваги приділяти якісним показникам, наприклад, рівнем менеджменту компанії, перспективам розвитку галузі (сектору) в якій вона працює, і якості репутації її власників за останні кілька років.
При оцінці інвестпривабливості емітента слід звертати увагу на його інформаційну прозорість - можливість швидко дізнаватися новини про компанію, які можуть вплинути на ціну акцій не тільки від регулятора, але і від інформаційно-аналітичної інфраструктури, а також взаємини власників підприємства з міноритарними акціонерами. У нинішній ситуації взаємин з Росією інвестору необхідно задуматися і про те, куди збуває свою продукцію підприємство і куди можна реалізувати її в майбутньому. «У деяких вітчизняних компаній, що торгуються сьогодні на УБ, є непогані шанси переорієнтуватися на західного споживача», - вважає Бажинов. Наприклад, інтерес до «Мотор Січ» - раніше найбільш популярною блакитний фішці - знизився на тлі того, що левова частка продукції компанії експортується в РФ. Позитивним моментом для акцій цієї компанії, за словами Леоніда Білозерського, було підписання договору про співпрацю Росії і України в сфері авіабудування, виконання якого зараз під бНа які з них варто звернути увагу?