Діагностика банкрутства: основні етапи і моделі

1. Діагностика банкрутства підприємства - процес і інструменти
2. стадії діагностики
3. Діагностика по ранніх ознак
4. Інструменти поточної діагностики
5. Інструменти попередньої діагностики
6. Фінансові моделі в діагностиці банкрутства
7. Призначення перспективного моделювання
8. Діагностика банкрутства на прикладі моделі Альтмана
9. Необхідність прогнозування кризи

Діагностика банкрутства застосовується для попередження фінансового краху. Вона має на увазі комплексний аналіз роботи підприємства, включаючи управлінську діяльність, оборот коштів і зовнішні чинники.

Хоча процес діагностики і є окремою статтею витрат, він дозволяє уникнути дійсно серйозних збитків і повної неспроможності.

Зміст статті

Діагностика банкрутства підприємства - процес і інструменти

Діагностика банкрутства застосовується на різних етапах кризових явищ, а її результати не завжди говорять про доцільність досудової санації . Це означає, що в ряді випадків вигідніше закрити підприємство, адже саме цей крок дозволить зберегти ліквідність капіталів і виконати зобов'язання.

Власник, який проігнорував інструмент діагностики, може до останнього намагатися утримати фірму на плаву, а в цей час фінансові активи втратять будь-яку цінність. Не володіючи відповідним досвідом, він також ризикує пропустити чинники, що викликали кризу.

В ході діагностики фахівцями вивчаються:

До підсумків фінансового, управлінського або економічного аналізу ймовірності банкрутства організації застосовуються математичні моделі. Антикризові керуючі використовують коефіцієнти ліквідності, конкурентоспроможності і платоспроможності підприємства. Щоб уникнути виявлених підводних каменів, розробляється оптимальна програма, даються висновки.

Діагностика має сенс не тільки на попередньому етапі. Під час процедур банкрутства арбітражні керуючі займаються аналогічним аналізом з метою виявлення джерела кризи. Незважаючи на вже назріле банкрутство, можуть бути всі шанси подолати фактичну стадію і не допустити ліквідації.

Діагностика має сенс не тільки на попередньому етапі.

Внутрішні причини є найбільшою часткою чинників, що призвели компанії до банкрутства. Саме на них спрямована більшість фінансових моделей в діагностиці. Можна виділити і найпоширеніші в практиці види банкрутств:

1. Внаслідок неконкурентоспроможності;
2. Через управлінської кризи;
3. Викликане дефіцитом (оборотних коштів, матеріалів, інвестицій);
4. Нелегітимне банкрутство і агресивне захоплення підприємства. Читайте тут класифікацію навмисного банкрутства по КК РФ.

Діагностика банкрутства підприємства завжди спрямована на пошук факторів, що впливають на платоспроможність, тобто на суть кризи.

стадії діагностики

Кінцевою метою діагностики банкрутства вважається виявлення ризиків майбутньої неспроможності підприємства та шляхів їх усунення. Для цього в ході діагностики опрацьовують 4 стадії:

1. Оцінка фінансового стану фірми.
2. Визначення ризиків одного з типів банкрутства. Поняття і види банкрутства детально описані в попередній статті.
3. розкриття конкретних причин назріваючої кризи. Основні причини банкрутства підприємств такі .
4. Розробка програм оптимізації діяльності.

На стадії фінансового аналізу застосовуються економічні моделі і коефіцієнти. В ході складання коефіцієнтів в часі порівнюються такі значення, як:

• частка обов'язкових платежів державі в грошовому обороті;
• валовий прибуток об'єкта вивчення;
• вартість продукції, швидкість її обороту і прибутковість;
• загальна вартість капіталів власника;

Після розрахунку економічних коефіцієнтів і підготовки моделей можна точно сказати, в яких напрямках слід працювати. Більш прискіпливий аналіз фінансової звітності дозволяє виявити причини кризи та розробити програму оздоровлення.

Програма протидії негативним факторам - обов'язкова частина діагностики, якою займаються як спеціалізовані компанії, так і арбітражні керуючі вже в ході судового процесу.

Діагностика по ранніх ознак

Початковими ознаками, за якими можна передбачити фінансовий крах, є перевищення кредиторської заборгованості над поверненням дебіторської та збільшення частки позикових коштів в обороті. Не менш важлива і інтенсивність обороту продукції.

Загальний же набір ознак майбутнього банкрутства можна сформувати в 3 групи:

• Прямо впливають на вартість майна об'єкта, знецінюючи його через старіння або технічну недосконалість.
• Викликають дефіцит оборотних і господарських засобів або дефіцит контрагентів (покупців, постачальників).
• Непропорційно збільшують заборгованість перед контрагентами і державою (кредити, позики).

За сукупністю ознак можна зрозуміти, які явища ведуть компанію до банкрутства і як цього можна перешкодити.

Однак підприємства розрізняються не лише з причин, що ведуть їх до кризи, а й за своїм підходом до грошового обігу. Фінансова політика підприємства може бути агресивною або консервативної, що також може викликати негативні явища в конкретному випадку.

Діагностика банкрутства включає оцінку ряду показників фінансової активності і пропозиції щодо їх оптимізації:

• простроченої дебіторської заборгованості;
• перевищення розумних меж по позиках;
• втрат вигідних контрактів;
• нерентабельність виробництва;
• затоварення, низьку конкурентоспроможність;
• невпинного зростання частки позикових капіталів і коштів;
• низьку поточну затребуваності майна компанії;
• інвестиційної непривабливості.

Наявність високого рівня у будь-якого з цих показників повідомляє фахівцям про необхідність глибокого аналізу ситуації. Навіть якщо суб'єкт відносин поки знаходиться в плюсі, його майбутнє ризиковано.

Внутрішні причини - найбільша частка чинників, що призвели компанії до банкрутства.

Інструменти поточної діагностики

Якщо діагностика проводиться несвоєчасно і потрібно визначити криза зараз, для чого застосовують коефіцієнти платоспроможності:

• поточна ліквідність (продаваемость) майна підприємства;
• частка власних оборотних активів (гроші і матеріали).

Ці коефіцієнти говорять антикризового фахівця, чи здатна організація задовольнити всі зобов'язання в законні терміни. Покриття зобов'язань розраховується з достатності ліквідних капіталів і можливості виробити продукцію за власні кошти.

Існують загальноприйняті значення і формули для розрахунку коефіцієнтів. Коли значення менше рекомендованих, вважається, що об'єкт неспроможний певною мірою.

Поточна ліквідність активів вираховується як результат ділення вартості оборотних активів на короткострокові зобов'язання. Її значення не повинно опускатися нижче 2.0, тобто оборотних коштів завжди має бути в два рази більше, ніж короткострокових пасивів.

Достатність власних оборотних активів розраховується з їх частки в загальних оборотних коштах. Це значення не повинно бути менше 0.1, інакше означає повну залежність підприємства від залучених засобів виробництва.

Інструменти попередньої діагностики

Якщо діагностика проводиться на етапі профілактики, попередньо, розглядаються коефіцієнти перспективної фінансової стійкості. Найбільш показовим вважається коефіцієнт автономії фірми.

Коефіцієнт автономії розраховується як частка власного капіталу до повної вартості організації. Він розкриває, наскільки фірма залежна від кредиторів повної своєю власністю.

Вважається, що підприємство фінансово нестійке, якщо коефіцієнт автономії знижується в перспективі. Фактично власник або засновники втрачають кризовий об'єкт.

Чи може фірма подолати кризу? На це питання теж відповідають коефіцієнти, особливо:

• рентабельність;
• оборотність капіталів;
• мінімальна межа прибутку.

Вони кажуть, як успішно формується грошовий приплив. Якщо цей фактор досить впливовий, то навіть при серйозних і регулярних збитки або високу частку позик компанія може успішно функціонувати.

На основі коефіцієнтів формуються математичні моделі. Автори цих моделей пропонують брати тільки певний набір коефіцієнтів і по їх сукупності говорити про статус банкрута.

Моделі діагностики дають оцінку вірогідності настання банкрутства в найближчому майбутньому. На основі цього формується антикризова політика.

Фінансові моделі в діагностиці банкрутства

Особливість діагностики банкрутства полягає в тому, що показників, які можуть наблизити підприємство до неспроможності, цілий спектр. Їх можна лише поверхово розкидати по групах.

Найбільш важливі для виходу з того що відбулося кризи:

1. Показник поточної прибутку;
2. Планований дохід;
3. Абсолютна ліквідність активів.

На жаль, лише трьох показників недостатньо для глибокої діагностики, а повний перелік істотно ускладнює розрахунки. Звідси фінансистами виведені спеціальні рівняння для діагностики.

Коефіцієнти є лише малою частиною системи діагностики, як і показники. Для ефективного аналізу застосовують їх сукупності - фінансові моделі. Розроблено моделі в кінці XX століття на основі статистики збанкрутілих компаній.

Призначення перспективного моделювання

Фінансова модель являє собою більш складне рівняння, яке на основі обраних коефіцієнтів підказує ймовірність банкрутства. При цьому показники, які потрібні для моделі, відбираються з тимчасового ознакою:

1. Впливають на поточну економічну перспективу компанії;
2. Провідні до загострення показників першої групи довгостроково.

Співробітники кризових компаній зазвичай розраховують лише деякі з показників, оскільки це потрібно для звітності. Через таку обмеженості банкрутство часто скочується, як снігова куля.

Модель вимагає і збору статистики по роботі об'єкта протягом певного часу, чим займаються тільки фахівці особливо великих фірм або наймані професіонали.

В даний час вибір фінансових моделей досить широкий. Серед найбільш популярних:

• Модель Альтмана - «множинна модель», враховує 5 ключових коефіцієнтів діяльності;
• Модель Баканова-Шеремета - «рейтингова модель», пророкує рейтингову близькість до банкрутства;
• Модель Бермант-Руссмана - «інформаційна модель», дає інтегральну оцінку, наскільки важко компанії подолати кризу.

Найчастіше для моделей важливо знати і середні по галузі значення показників, а для цього потрібно комплексна офіційна статистика. У нашій країні це не завжди легкодоступна інформація.

Навіть якщо не потрібно статистика по галузі, то деякі моделі можуть вимагати середньозважених значень фірми по місяцях, що не входить в офіційну звітність. До таких методик ставилася застаріла модель ліквідованого ФСФО РФ.

Діагностика банкрутства на прикладі моделі Альтмана

Модель Альтмана - популярна міжнародна модель діагностики наступаючої неспроможності. Вона побудована на розрахунку 5 коефіцієнтів діяльності фірми з модифікаторами, підібраними на основі світової статистки банкрутств. Це рівняння і виглядає воно так:

Z = 1.2 x X1 + 1.4 x X2 + 3.3 x X3 + 0.6 x X4 + 1.0 x X5

Значним Z відображається близькість до банкрутства. Воно може знаходитися в 4 діапазонах, підібраних автором моделі:

• 1.8 - в дуже високу ймовірність;
• 1.81-2.7 - у високій ймовірності;
• 2.71-2.91 - в потенційно можливе банкрутство;
• 3 і більше - в малоймовірному банкрутство.

Під «іксами» розуміють 5 коефіцієнтів діяльності підприємства:

• X1 - абсолютну ліквідність активів;
• X2 - рентабельність активів;
• X3 - прибутковість виробництва;
• X4 - автономність капіталу;
• X5 - оборотність власних коштів.

Поруч з «іксами» стоять постійні модифікатори.

У практиці модель Альтмана не ідеальна, але прогнозування по ній дозволяє визначити наступає банкрутство з ймовірністю 50-90%. Чим ближче можливий крах, тим ефективніше модель передбачає його. Розрахунками завжди заважає високий рівень інфляції і його різкі скачки на тлі зовнішньоекономічних криз.

У нашій країні проблемою стає сильна розбіжність ринкових показників для компанії, яка ще функціонує, і компанії, що підпала під судовий процес.
Вартість активів останньої занадто падає в ціні, щоб можна було застосовувати модель беззастережно.

Необхідність прогнозування кризи

Для банкрутства невеликих компаній в нашій країні характерна ліквідація за спрощеною процедурою в більшості випадків. Це означає, що підприємства просто не мають коштів на проведення санації, оплату праці арбітражних фахівців і так далі. Однак вартість об'єкта не падає до нуля відразу ж.

Можна сказати, що ігнорування інструменту діагностики тримає очі власників на реальну ситуацію закритими. Це пов'язано з тим, що при малій чисельності штату лише деякі керівники наймають постійних фахівців з фінансового аудиту. В результаті складається враження, ніби банкрутство настає несподівано.

Разом з тим проведення попередньої діагностики може серйозно підвищити шанси власників на успішний бізнес в перспективі.

За проведення регулярної діагностики виступають і фахівці. Ось думка одного з них:

І самі власники бізнесу можуть застосовувати фінансові моделі до бухгалтерської звітності, щоб зрозуміти, коли варто запросити антикризового керуючого. Навіть окремі показники здатні допомогти побачити зароджується криза.