Фундаментальний аналіз акцій. Частина I.
У зв'язку з тим, що збираюся влазити в нову для себе нішу - публічний експрес-аналіз компаній з індексу ММВБ, вирішив випустити кілька статей, що роз'яснюють базові поняття для тих моїх читачів, хто не знайомий глибоко з ринком цінних паперів.
Попереджаю, тут я буду транслювати виключно свою думку і свій підхід, який може відрізнятися як від загальноприйнятих, так і від реальності. 
Почну з основи основ для будь-якого довгострокового інвестора, що вкладає в ринок цінних паперів свої кревні. Поговоримо про те, що ж таке фундаментальний аналіз акцій.
Фундаментальний аналіз акцій - це метод всебічної оцінки бізнесу на підставі фінансових показників компанії.
Саме цим способом я користуюся сам, приймаючи рішення про те, які цінні папери потраплять в мій портфель, і їм же закликаю користуватися всіх, хто хоче виходити на ринок цінних паперів як інвестор, а не спекулянт.
В даному випадку ми аналізуємо бізнес, намагаючись визначити його дійсну вартість (яка майже завжди відрізняється від тієї ціни, яку платять на фондовому ринку). Це означає, що акцію ми розглядаємо, як частку в компанії, а не як папірець з постійно мінливими котируваннями.
Купуючи акцію, ми стаємо співвласниками бізнесу, який створює додаткову вартість, тобто якусь додаткову користь у вигляді цінного продукту або послуги. І як акціонери (власники) компанії ми зобов'язані розуміти, чим володіємо.
Хочу відразу попередити, що для мене фундаментальний аналіз є чимось більшим, ніж банальне читання фінансових звітів і порівняння мультиплікаторів. Це глобальне дослідження окремо взятої компанії всіма доступними засобами і поглинання значного пласту інформації.
З чого починати фундаментальний аналіз акцій?
Я зазвичай починаю знайомство з новим бізнесом з відвідування персонального сайту компанії.
Потрапивши на головну сторінку вже можна зробити певні висновки. Пам'ятаю, як був вражений непривабливістю і незручністю сайту компанії «Живий офіс», яка займалася продажами офісної канцелярії через Інтернет. У онлайн-магазину сайт традиційно є основним інструментом продажів і якщо вже навіть він не дуже - це викликає певні питання. Так, ще навіть не заглянувши в фінансові звіти, я вже отримав перший маячок - з бізнесом, можливо, щось негаразд.
У мене є дуже проста вимога до компаній, що приваблює хоча б частину клієнтської бази через Інтернет - їх сайт повинен бути відмінним (зрозумілим, зручним, красивим). Для всіх інших компаній у мене немає настільки суворого умови. Буває, що бізнес відмінний, а нормального дизайнера і програміста найняти не спромоглися.
Часто трапляється протилежне - дуже красиві сайти у бізнес-пустушок.
Загалом, сайт - обличчя компанії, на нього потрібно звертати увагу, але сам по собі він ще не дозволяє справедливо судити про якість бізнесу.
Якщо досліджувана компанія мені малознайомими, я не лізу відразу вивчати фінансові звіти, а спочатку заходжу в розділ «Про компанію» і читаю все, що там написано. Мені дуже важливо розібратися, чим займається компанія, як себе позиціонує, в чому вбачає свою місію. Я ніколи не беру в портфель компанію, якщо не розумію її діяльності та продукту. Дуже легко запудрити собі мозок красивими презентаціями, де розповідається про проривних еко / нано / крипто / мульти / фармотехнологіях, які завтра ж перевернуть світ. Намагаюся не піддаватися на ці інсинуації і залишати свій розум тверезим.
Заочно мені пріоритетною, якщо компанія займається яким-небудь нудним приземленим бізнесом, на який вже є попит, ніж зосереджена на створенні нового продукту на неіснуючому ринку. Простіше кажучи, вибираючи між ПАТ "Очищення каналізацій» і ПАТ «Графенові нановолокна» я спочатку візьмуся за вивчення фінансових показників першої.
Великим плюсом я вважаю, ситуацію, при якій сам є клієнтом компанії і споживачем її продукції. Так склалося, що я вкрай неохоче витрачаю гроші. Тому фірма, яка змусила мене на цей крок, створивши щось цінне - безумовно, заслуговує на особливу увагу.
Знову ж важливо розуміти, що хороший продукт або послуга не дорівнює хорошому (з точки зору інвестора) бізнесу. Компанія може випускати прекрасні автомобілі, але бути при цьому безнадійно збиткової на операційному рівні. І навпаки, може продавати огидні на смак бутерброди і газовану воду - і мати успішний бізнес з тисячею ресторанів по всьому світу.
Після того, як я зрозумів, якою діяльністю займається компанія, яку продукцію або послугу створює, можна переходити до основної (на мій погляд) частини фундаментального аналізу - дослідження фінансової звітності.
Зробити це дуже просто. Будь-яка Російська компанія зобов'язана публікувати фінансову звітність на своєму сайті. Тому після того, як я вивчив розділ «Про компанію» я переходжу в розділ «Інвесторам і акціонерам». Тут, знову ж таки, величезна кількість найрізноманітнішої інформації, яку дуже корисно вивчити. Але головним документом для фундаментального інвестора є річна звітність, яка знаходиться в підрозділі «Розкриття інформації». Назва розділів на сайтах різних компаній може трохи відрізнятися, але інтуїтивно легко знайти потрібний розділ.
Для прикладу, давайте спробуємо знайти консолідовану фінансову звітність МСФЗ (Міжнародні стандарти фінансової звітності) у такій компанії, як Газпром.
заходимо на сайт Газпрому , І натискаємо на розділ «Акціонерам та інвесторам». 
Далі переходимо на вкладку «розкриття інформації». 
Вибираємо пункт «звітність» 
У стовпчику зліва вибираємо потрібний нам 2016 рік 
Гортаємо сторінку вниз до заголовка «Консолідована фінансова звітність МСФЗ» і качаємо файлик PDF « Консолідована фінансова звітність, підготовлена відповідно до Міжнародних стандартів фінансової звітності (МСФЗ), з аудиторським висновком незалежного аудитора 31 грудня 2016 » 
Робота з пошуку потрібної нам звітності виконана, вітаю.
На цьому я закінчую першу частину цієї статті. У другій частині ми постараємося відкрити фінансовий звіт і подивитися, що ж знаходиться там всередині, а так же розберемо основні мультиплікатори, які допомагають в фундаментальному аналізі акцій.
З чого починати фундаментальний аналіз акцій?