Інтерв'ю генерального директора Андрія Звездочкіна газеті «Ведомости» - ATON IDEAS

1. «Ми повернулися на рівні, які були до подій на Україні»
2. «Ринок злиттів і поглинань на відміну від IPO не закрите»
3. «Нас чекають великі зміни з 2015 р»
4. довідка

Генеральний директор «Атона» в інтерв'ю «Відомостям» розповідає про причини закриття офісів в Нью-Йорку і Лондоні, спробах вибудувати торговельну інфраструктуру через Азію і про те, як змінився клієнт після української кризи.

«Атон», мабуть, єдина інвестиційна компанія, яка через кілька років після продажу основного бізнесу (UniCredit Group за $ 424 млн у 2006 році) знову стала розвиватися самостійно. Компанія воссоздавалась під керівництвом Андрія Шеметова, але в кінці 2012 р він пішов працювати на Московську біржу, а його місце зайняв глава блоку по роботі з приватними клієнтами Андрій Звездочкин. Це його перший досвід керівництва компанією, але «Атон» весь час на слуху. Спочатку не склалося партнерство з BNP Paribas з надання послуг «Атона» клієнтам банку, потім «Атон» виграв тендер на покупку бізнесу з управління активами у «Дойче банку» і вже завершив інтеграцію бізнесів, зараз по ринку циркулює інформація про те, що «Атон »дивиться на активи компанії« Альянс інвест ».

- У разі загострення ситуації з санкціями, делістингу російських компаній з зарубіжних бірж, як думаєте, переживемо закриття російського фондового ринку від світового?

- Я думаю, що такі рішення істотно вплинуть на ринок. І якщо російські компанії йдуть із західних майданчиків, то це відсікає певне коло інвесторів і певний обсяг активів, і це не може не позначатися на котируваннях. У деяких західних фондів є обмеження щодо інвестування в локальні папери на рівні інвестиційної декларації. Я не думаю, що в чиїхось інтересах падіння котирувань російських акцій. З іншого боку, повернення ринку на Московську біржу - це важливе завдання, яке може оживити інвестиційну індустрію. Але я думаю, що краще створювати умови, щоб російські компанії розміщувалися в Росії, щоб обсяги торгів в Росії росли, ніж вводити обмеження і штучним чином переводити обороти з російськими паперами в Москву.

- Як позначилися санкції на вашому бізнесі?

- До теперішнього моменту санкції в цілому нас не стосувалися і не погіршували наш бізнес. Деякі західні банки закрили ліміти на нас, на деяких контрагентів закрили торгові ліміти ми. Оскільки ліміти відкриті на нас з великим запасом, на поточному бізнесі це ніяк не позначається. Для здійснення частини операцій у закордонних цінних паперів та обслуговування іноземних клієнтів ми працюємо з американським і європейським банками. Всі доларові розрахунки, а це основна частина платежів в іноземній валюті, проходять через американські банки, і якщо накладаються санкції з боку США, то у вас виникають проблеми і в Америці, і в Європі. Ми вважаємо, що ризики санкцій щодо нашої компанії і всього фінансового сектора Росії мінімальні. Проте ми в своїй роботі звикли прораховувати будь-які, навіть самі крайні варіанти.

- Чи можуть стати альтернативою «дочки» російських банків, що працюють в Азії? Наприклад, ВТБ в Шанхаї? Або у них інший бізнес?

- Дочірні банки можуть стати альтернативою для російських компаній, використовуючи переваги юрисдикції, регіону і знання специфіки клієнтів.

«Ми повернулися на рівні, які були до подій на Україні»

- Чи розглядаєте можливість покупки «Альянс інвестицій», виставлених зараз на продаж, і чи цікаві вам активи цієї компанії?

- Ми не можемо коментувати умови конкретних угод. Можу сказати, що ми дивимося на всі потенційні можливості для розвитку бізнесу. Продаж інвестиційних і керуючих компаній відноситься до таких потенційним можливостям. Наше рішення в кожному конкретному випадку залежить від комплексу факторів, таких як фінансові результати, перспективи розвитку відносин з клієнтами, потенційна синергія, ризики і т. Д. Кожен випадок індивідуальний. Ризик неуспіху в такого роду угодах, як показує статистика, великий. Такі угоди впливають як на придбану компанію, так і на компанію-покупця. Так що повинні скластися зірки.

- Як оцінюєте ситуацію на ринку, в компанії?

- Якщо комерційні банки та страхові компанії наближаються до чергової кризи, то наша галузь не може оговтатися від наслідків кризи 2008 р Основний дохід інвестиційних банків традиційно складався з операцій на ринках акцій. Вперше за всю історію нової Росії ринки акцій знаходяться в стагнації вже п'ятий рік. Така локальна Велика депресія на окремо взятому ринку. Це призводить до того, що обороти знижуються, клієнти йдуть з ринку, можливості для інвестиційного бізнесу погіршуються. На ринку залишилися самі життєздатні компанії. Останні роки ми пристосовувалися до нових реалій. В цілому це завдання успішно вирішена, і зараз ми думаємо не про збереження, а про розвиток бізнесу і бачимо всі можливості для цього. Основний дохід забезпечує бізнес з приватними інвесторами - 55% виручки. За I квартал поточного року дохід за цим напрямком виріс на 60% по відношенню до аналогічного періоду 2012 г. З початку року клієнти завели до нас 10,7 млрд руб. нових активів, при тому що за весь минулий рік цей показник склав 15,5 млрд.

- Можу припустити, що основний позитивний результат дав березень, коли злетіли біржові обороти і кількість відкритих брокерських рахунків, і тоді успіх пов'язаний не з зусиллями компанії, а з ситуацією на ринку?

- Березень дійсно був особливим місяцем з точки зору припливу клієнтів, клієнтських активів, збільшення торговельних оборотів по акціях і зниження обсягів по облігаціях. При цьому зазначу, що основна частина наших цільових клієнтів не здійснює активних торгових операцій, тому фактор ситуації на ринку має місце, але не є визначальним. У березні великі притоки ми бачили перш за все від існуючих клієнтів, і структура попиту змінилася. Клієнти використовували вікна можливостей, які відкрилися на ринку єврооблігацій.

- Чи змінилося поведінка клієнтів після березневих подій?

- Зміни в поведінці клієнтів намітилися ще в минулому році. Зниження ставок по депозитах, серія відгуків ліцензій банків, девальвація національної валюти і, нарешті, криза на фінансових ринках в березні - все це серйозні передумови для змін.

В результаті приватні інвестори збільшують частку активів в іноземній валюті. У заможних клієнтів ця частка доходить до 60-70%. Інституційні та корпоративні клієнти перетрушують свої портфелі, продають реальні активи. І якщо компанія готова швидко реагувати на зміни, у вас також відкриваються нові можливості. Навесні тільки обсяг інвестицій приватних клієнтів в євробонди збільшився в кілька разів. Додатковий обсяг таких вкладень склав $ 90 млн. Ми закрили кілька великих блок-трейдів (угоди з купівлі-продажу великих пакетів акцій. - «Ведомости»), інвестиційно-банківський підрозділ отримало багато нових мандатів.

- Знизилася чи активність по залученню клієнтів в квітні, травні?

- Квітень виявився дещо спокійніше березня, а в травні ми несподівано для себе отримали дуже хороші результати. Ми бачимо тенденцію повернення активів російських інвесторів в Росію. Можливо, то ралі, яке ми бачимо зараз на ринку, зумовлено значною мірою і цим.

- Як змінилося ставлення інвесторів до Росії після березня?

- На економічному форумі в Петербурзі було багато зустрічей із західними інвесторами. Так, на форум не приїхали перші особи багатьох компаній, але приїхали великі делегації. Від них чув різні, часто діаметрально протилежні точки зору. Деякі впевнені, що те, що сталося на Україні принципово змінює нашу реальність, повертає в епоху холодної війни і це надовго - можливо, на покоління. З іншого боку, якщо дивитися на індекси акцій і облігацій, то практично ми повернулися на рівні, які були до подій на Україні. А адже ринок відображає погляди великої кількості найрізноманітніших інвесторів, які свою думку підтверджують вкладеннями, і, як показав XX століття, саме в такі періоди напруженості ринок часто виявляється самим точних індикатором і прогнозистом майбутнього. Цікава ситуація. Хтось в своїх оцінках не правий. Або ті, хто говорить про нову епоху у відносинах Росії і Заходу, або ринок.

«Ринок злиттів і поглинань на відміну від IPO не закрите»

- У 2013 р «Атон» продав пакет в 1,84% Московської біржі під час IPO по 55 руб. Це також збільшило прибуток?

- Акції переоценивались за ринковими цінами, тому якогось істотного впливу на фінансові показники ця угода не принесла.

- Але при цьому ви витратилися на покупку бізнесу з управління активами Deutsche UFG Capital Management (DUCM) у «Дойче банку», джерела говорили про $ 5 млн.

- Ми не можемо розкривати параметри угоди. Бізнеси компанії «Атон» і DUCM здавалися нам дуже комплементарними. Це дозволило нам виграти конкурс на хороших для нас умовах. На фінансові показники компанії в цілому угода великого вплив не робить, у керуючої компанії був живий капітал.

- Розкажіть, як пройшла інтеграція, скільки людина з команди UFG продовжують працювати?

- У команді було 32 людини (угода була закрита перед Новим роком), зараз з них працює 22. Протягом I кварталу ми змогли інтегрувати команди. Колектив влився в структури «Атона». Ми отримали нових професіоналів, вийшли на клієнтську групу компанії, це велика кількість клієнтів, з якими ми зараз вибудовуємо відносини і пропонуємо від об'єднаної компанії нові продукти і послуги. Організаційна структура КК інтегрована в єдину структуру компанії, що дозволило оптимізувати витрати. Були і відтоки активів, в такого роду угодах це нормальний процес, якого уникнути неможливо, але в цілому ми дуже задоволені угодою. Вона показала, що не тільки процес органічного зростання, але і зростання за рахунок злиттів для нас є життєздатним і одним з варіантів розвитку нашого бізнесу.

- Який обсяг активів під управлінням на I квартал?

- Наскільки я пам'ятаю, близько 3,5 млрд руб., На момент угоди було близько 7 млрд. Це з урахуванням того, що відбувалося на фондових ринках, які значно знизилися з початку року. Відтоки, в більшій мірі інституційних клієнтів, не сильно позначилися на фінансових показниках компанії.

- Ви будете об'єднувати фонд Deutsche UFG з іншими фондами або він буде існувати окремо?

- Зараз у нас залишаються дві керуючі компанії, і ми не плануємо найближчим часом їх об'єднувати. Що стосується фондів, то тут ми думаємо про варіанти об'єднання окремих фондів з ідентичними інвестиційними стратегіями отримання синергії від портфельних управляючих. Є свіжі думки з цього приводу. У Росії за останні п'ять років тільки чотири фонди акцій широкого ринку випереджають індекс. Два з цих фондів перебувають під управлінням нашої об'єднаної компанії. Як зробити так, щоб об'єднані фонди і команда показували кращі і стабільні результати? Сподіваюся, скоро анонсуємо нові підходи.

- У минулому році у вас були переговори з BNP Paribas з приводу можливої співпраці, можливо, використання клієнтських баз, часткового входження в капітал. Завершено переговори, поставлена точка або партнерство все ще можливо?

- На даний момент ми ні з ким не ведемо переговорів про партнерство. Ми дивимося на все можливості, які для нас відкриваються, тому ми готові до розмови з потенційними партнерами, якщо це партнерство може дати нам вихід на нові ринки, нових клієнтів або створення нових продуктів. Мова йде не тільки про глобальні банках, ми готові говорити і з локальними гравцями.

- Чому ви припиняєте роботу лондонського офісу і які витрати були потрібні на його утримання?

- Прийняли рішення про закриття офісу ще в минулому році, тепер цей процес завершуємо. Була ставка на розвиток відносин з міжнародними інститутами, надії не в повній мірі себе виправдали. Ми зрозуміли, що можемо продовжувати торгувати в Лондоні і без наявності там офісу. Основний наш фокус - російські клієнти. Тут зосереджена наша основна експертиза. У нас є міжнародні клієнти, але основний бізнес ми отримуємо від російських. В рамках нашої стратегії присутність в Лондоні і в Нью-Йорку не є для нас необхідністю, з урахуванням того що доступ на міжнародні ринки ми можемо запропонувати клієнтам без фізичної присутності в цих країнах.

- Які витрати на рік вимагало утримання офісу?

- Приблизно $ 2 млн, команда була невелика - п'ять чоловік.

- А в цілому розмір інвестицій скільки склав?

- Офіс відкривався ні до мене. При прийнятті рішення про закриття офісу вартість відкриття офісу великого значення не має.

- Про Лондон ми поговорили, а що з бізнесом в Нью-Йорку - теж закриваєте? Взагалі, як може ускладнитися інвестиційний бізнес в Штатах для російських компаній? Відчуваються складнощі? Чи бачите повернення американських фондів на фінансовий ринок?

- Офіс в США ми закрили в минулому році з тих самих підстав, за якими закриваємо Лондон. Що стосується розвитку бізнесу в США для російських компаній, думаю, умови погіршилися. Інтерес до Росії у глобальних інвесторів останнім часом сильно знизився. Аргументів на користь інвестицій в Росію у фундаментальних інвесторів стало менше.

- Ви позиціонуєте себе як інвестбанк, але при цьому ви не організували в минулому році велике IPO, що не організовували облігаційні розміщення. Якщо це не так, прошу поправити.

- У нас з точки зору інвестиційного банківського бізнесу своя спеціалізація і своя клієнтська ніша. Наша спеціалізація - це угоди злиттів і поглинань. При цьому ми успішно беремо участь в публічних розміщеннях. Були знакові угоди в минулому році, наприклад розміщення Московської біржі.

- Ви збирали книгу заявок для приватних клієнтів!

- Ми брали участь у розміщеннях з акцентом на приватних інвесторів і зібрали найбільшу кількість заявок. В цілому по напрямку в 2013 р було закрито чотири угоди на загальну суму $ 340 млн. З значущих угод можна назвати SPO Qiwi і покупку керуючої компанії «ОФГ інвест». Причому SPO Qiwi було першим розміщенням в Росії на Московській біржі акцій іноземної компанії. Ринок злиттів і поглинань на відміну від ринку IPO не закрите, зараз у нас сім потенційних угод на загальну суму близько $ 700 млн в секторах рітейлу, нерухомості, сільського господарства і телекомунікації.

- Ви залучаєте нового інвестора - Європейський банк реконструкції та розвитку. Які цільові суми фонду і будь-що плануєте вкладати?

- Ми плануємо сформувати другий фонд прямих інвестицій. Новий фонд покликаний масштабувати успіхи нашої команди на першу фонду. Ми збережемо інвестиційну політику. Будемо продовжувати інвестувати в середні за розмірами зростаючі підприємства з різних галузей російської економіки з виручкою від $ 30 млн до $ 300 млн. Середні інвестиції в кожен проект - 10 млн євро. Запланований розмір фонду - $ 120 млн. При цьому ЄБРР і «Атон» можуть вкласти до $ 40 млн кожен, решту коштів має бути ще зібрати. Сподіваємося сформувати фонд в I кварталі 2015 р

- Чи збирається фонд прямих інвестицій вкладатися в банки? Чому?

- Ми дивилися на банківський сектор. Поки ми не бачили там можливостей заробити очікувану прибутковість при прийнятному профілі ризику і відповідно до нашої стратегії. В цілому цей сектор зараз для нас не є пріоритетним.

«Нас чекають великі зміни з 2015 р»

- Які у вас очікування по курсу рубля, російським основних індексах?

- На сайті «Ведомостей», по-моєму, до цих пір можна знайти сюжет про прогнози провідних аналітиків на 2008 р Сюжет називався, наскільки я пам'ятаю, «Все виросте, крім долара». Нікому не варто нагадувати, що сталося в реальності. Майбутнє непередбачуване, і усвідомлення цього дуже важливо і дозволяє приймати правильні інвестиційні рішення. Це стосується як особистих фінансів, так і управління бізнесом. Кладовище всіяне могилами тих компаній, які зробили велику ставку на своє вірне бачення майбутнього.

- А гроші компанії зберігайте в доларах?

- Капітал рублевий, але ми його хеджуючи, так, він прив'язаний до долара.

- Як давно?

- Кілька років.

- У вас же немає доларової виручки або доларових кредитів. Це просто очікування зміни курсу рубля, тому ви це робите?

- В якийсь момент ми порахували правильним, щоб наш капітал був збережений в доларовому обчисленні. Ми вважаємо, що в довгостроковій перспективі це правильна і консервативна позиція.

- Які прогнози щодо інвестиційного бізнесу?

- Думаю, нас чекають Великі Зміни починаючі з 2015-го, коли запрацюють інвестиційні рахунки з податковими пільгамі. Чи не Швидко, но тім НЕ менше податкові вигоди інвестіцій у фондовий ринок істотно могут Изменить наш бізнес. Например, ринок американских інвестіційніх рахунків зараз перевіщує $ 5 трлн. Если ЦБ виконає поставлені перед собою завдання относительно зниженя інфляції до цільовіх рівнів, то це может буті дуже потужного стимулом для інвестіційної индустрии. Правда, поки складно прогнозувати, коли це може статися.

- Але податкове вирахування людина може отримати тільки з рахунку 400 000 руб. в рік, ви збираєтеся зайнятися роздрібною торгівлею?

- Загальна кількість рахунків в нашій компанії - 70 000, і на заможних клієнтів [$ 100 000] доводиться 1500 рахунків. Експертиза і всі можливості для обслуговування роздрібних клієнтів у нас є. Будемо розвиватися і в цьому напрямку.

- А як власні кошти інвестуєте?

- Я активно не торгую, немає часу, та й певні обмеження через займаної посади зупиняють. У мій інвестпортфель входять різні класи активів - це пайові та хедж-фонди, ETF, нерухомість, акції, облігації, депозити.

- Попередній гендиректор «Атона» був відомий успіхами не тільки в бізнесі, але і в парашутному спорті. А у вас які захоплення?

- Безумовно, спорт - це те, що допомагає в нашій індустрії зберігатися і знаходити енергію, тому намагаюся по можливості регулярно займатися спортом (теніс, бокс, велосипед, силові види спорту). Люблю читати, коли представляється така можливість. Цікавить історія, зокрема історія фінансових ринків. А основне захоплення - це родина, дві дочки.

Юлія Орлова
Vedomosti.ru

довідка

біографія

Народився в 1973 р Закінчив Московський державний авіаційний технологічний університет ім. Ціолковського та Фінансову академію при уряді Росії.

1999

Керував роздрібним бізнесом в групі компаній МДМ.

2004

Відповідав за розвиток бізнесу по роботі з приватними клієнтами керуючої компанії «Трійка діалог».

2007

Відповідав за розвиток бізнесу по роботі з приватними клієнтами групи компаній «Трійка діалог».

2012

Прийшов в «Атон» на посаду керівник блоку по роботі з приватними клієнтами, в листопаді 2012 р став гендиректором.

«Ніхто нас там не чекає»

«У мене після травневих свят була велика кількість зустрічей в Сінгапурі, Гонконгу і Дубаї. Ми хотіли подивитися, чи можемо ми розраховувати на азіатські банки або банки з Середнього Сходу з точки зору торговельної інфраструктури. Цікава поїздка була, з'ясувалося, що ніхто нас там не чекає. Китайські і сінгапурські банки в основному регіональні гравці і працюють з фокусом на Азію. Що таке російські клієнти, що їм потрібно і як їх обслуговувати - ніхто не знає. Замінити західні структури виявилося важко здійснюваною завданням ».

Великі угоди «Атона», які були закриті за останні три роки

Ексклюзивний консультант ТОВ «Баштелекомінвест» з продажу 39,87% акцій ВАТ «Башинформсвязь» компанії ВАТ «Ростелеком».
Фінансовий консультант по злиттю ММВБ і РТС.
Консультант ВАТ «Національні телекомунікації», дочірньої компанії ВАТ «Ростелеком», з купівлі 26% акцій ВАТ «Мостелесеть» на аукціоні.
Вторинне розміщення акцій ВАТ «Росбизнесконсалтинг».
Ексклюзивний фінансовий консультант ЗАТ «НМС» з продажу низки активів.

«Атон»

Інвестиційна компанія.
Основний акціонер - Євген Юр'єв.
Фінансові показники (звітність по МСФО, 2013):
- виручка - $ 111 млн;
- власний капітал - $ 290 млн;
- чистий прибуток - $ 35 млн.
«Атон» займає за підсумками травня 11-е місце за обсягом торгів акціями (32,5 млрд руб.) І 7-е місце за кількістю активних клієнтів - 2690. Cовокупность активи клієнтів - 82 млрд руб. Філії відкриті в восьми регіонах, компанія співпрацює більш ніж з 39 партнерами і представлена ​​в 44 містах Росії. «Атон» має свої офіси в Швейцарії, Казахстані і на Кіпрі.