7 травня 2008 року в Росії теж була інавгурація президента, як і сьогодні. Але тоді на посаду вступав Дмитро Медведєв (він був обраний в ході голосування 2 березня 2008 року), а Володимир Путін зайняв місце прем'єр-міністра. Ринки реагували на це досить активно і позитивно - правда, невелике "президентське ралі" в більшій мірі було засновано не на очікуваннях від правління Медведєва, а на перших же заявах Путіна-прем'єра про зниження податків.
До початку травня десять років тому ситуація на ринках, після сильної січневої корекції на тлі розростається кризи в США ( іпотечний міхур до кінця зими-2008 торкнувся великі банки , Фінансові ринки і поширився на реальну економіку), кілька відновилася, причому російський ринок в квітні показав навіть хороший зростання. Ринки США теж призупинили падіння і паніку, здавалося - криза може обійтися малою кров'ю. До кінця квітня 2008 року Dow торгувався по 12820,13 пункту (в кінці січня на 1,5% нижче), Nasdaq завершив місяць на позначці 2412,80 пункту (в січні на 1% менше), а S & P 500 - на рівні 1 385, 59 пункту (січень - 1378,55 п.). На початку травня американські фінансисти і чиновники дозволяли собі висловлювання про те, що грамотні дії влади і ФРС допомогли перемогти кризу. Так, мільярдер-інвестор Уоррен Баффет заявив, що не очікує краху на ринку кредитних свопів, який може звернути світову фінансову систему в хаос. Він прогнозував продовження підвищення курсу євро і фунта стерлінгів до американського долара, назвавши правильними вжиті ФРС заходи щодо подолання кризи на кредитних ринках. Експерти до таких слів ставилися з недовірою. Так коментував ситуацію Дмитро Харлампиев, який займав в травні-2008 посаду провідного аналітика відділу макроекономічного аналізу банку "Петрокоммерц": "В даний час в США ми бачимо уповільнення економічного зростання, і поки ніяких явних ознак, за винятком слів окремих посадових осіб, подолання кризи немає - варто подивитися, скажімо, на темп і питома внесок чинників зростання ВВП США в першому кварталі, динаміку індикаторів будівельної галузі. Відновлення може початися в кінці поточного року - 1 кв. наступного року. Пік зам едленія доведеться на 3 кв. поточного року - темп ВВП може скласти менше 1% (темп зростання - рік до року) ".
У травні-2008 російські індекси досягли своїх піків (доларовий індекс РТС 2498,10 п. - цей рівень до сих пір залишається історичним максимумом для індексу, в травні 2008 року пара долар-рубль торгувалася по 23, до кінця року долар виріс до 30 рублів , а через 10 років долар коштує 62 рубля; ММВБ піднявся в травні-2008 до піку 1 966 п. і через кілька років після кризи оновив цю цифру). Прогнози на кінець року були обережними і з посиланням на ситуацію на зовнішніх майданчиках, в першу чергу - в США, проте багато зберігали позитивний погляд (наприклад, очікування зростання РТС до кінця 2008 року до 2800-3000 пунктів). Так, Володимир Сергієвський, що був тоді стратегом ІК "ФІНАМ", очікував наближення індексу РТС до кінця року до рівня 2509 пунктів: "Оптимістичний сценарій передбачає значення РТС на кінець року на рівні 2854 пункту". При цьому на питання про те, чи не нагадує ситуація 2008 року на ринках криза 1998 року, аналітики відповідали наприклад, так. "Нагадує, особливо, якщо вивчити глобальні графіки індексів РТС і Dow Jones. Однак зараз в світі, та й у нас є серйозна підтримка у вигляді декількох факторів: по-перше, для початку повномасштабної кризи необхідний різкий провал за економічними показниками країн-ключових гравців світової економіки, а зараз і за споживанням і по виробництву зниження активності США повністю заміщає Китай, по-друге, іпотека становить невелику частку ВВП США (не більше 5%), так що криза тут носить більше психологічний і структурний характер, по-трет їх, російський ринок, як і світовий, зараз володіє достатнім запасом ліквідності, саме з цим пов'язане зростання цін на нафту і метали - інвестори перекладають гроші з цінних паперів. Тобто якщо ми і побачимо серйозні провали на ринку акцій протягом року (а для цього є деякі передумови), вони не будуть носити системний кризовий характер. І швидше за все, 2009 року стане періодом зародження нового ростового тренда ", - такою була думка одного з ринкових експертів, Олени Чернолецкой, інвестиційного консультанта КК" МЕТРОПОЛЬ ".
Але повернемося до початку 2008 року. В кінці січня в Давосі тодішній міністр фінансів РФ Олексій Кудрін назвав Росію чимось на зразок "тихої гавані". В цей час криза в США вже торкався і світові фінансові майданчики. "Інтерес до Росії як до острова стабільності буде зростати, так як економіка США на межі рецесії, а зростання світової економіки сповільнюється", - такі слова сказав Кудрін. Говорив він і про привабливість російської економіки для іноземних інвестицій, багатомільярдних. Очікувалося зростання ВВП РФ в 2008 році на 6,7%, інфляція - на рівні 8,5%. Насправді, незважаючи на різке падіння ВВП в 4 кварталі 2008 року, в результаті економіка зможе показати зростання на 5,2% за рік, а ось в 2009-му - обвалиться на 7,9%.
Пізніше, в інтерв'ю "Ведомостям" в травні 2010 року, Олексій Кудрін сказав, що пам'ятає свої слова: "Мені їх тепер часто пригадують. Я їх сказав на самому початку 2008 року, на економічному форумі в Давосі. Нагадаю: світова фінансова криза почалася в вересні 2007 року, руйнувалася іпотека. і коли я говорив про гавані, ми вже півроку як жили у світовій фінансовій кризі, який на Росію не поширювався. у нас іпотеку особливо не купували і не продавали. Наша нерозвиненість виявилася нашим захистом. і ми стали вважати , що якщо за півроку криза не добрався до Росс і, та й ключові іноземні інститути він теж не підірвав, то біда нас омине ". Так пояснював свої слова Олексій Кудрін. Треба сказати, що інший представник влади Аркадій Дворкович через кілька років говорив зовсім інше про причини кризи 2008-2010 років в Росії, вважаючи, що те, що трапилося стало можливо через що сталася інтеграції російської економіки в світову економіку, коли "будь-яка подія за кордоном впливає на вартість російських облігацій і акцій, на ліквідність, доходи громадян та зростання економіки ". Але повернемося до Кудріну. Він говорив, що ще влітку 2008-го у всіх були хороші очікування. "І навіть влітку у всіх були позитивні настрої: всі вважали, що все пройшло", - говорив він і додавав: "Влітку того року я провів дуже багато зустрічей із західними банкірами. Вони розповідали те, що відбувається насправді, що вони відчували , але що публічно не говорили. тоді я і передбачив спекотну осінь. але і тоді ще не розумів, що криза придбає такий масштаб і стане фінансово-економічним. Усвідомлення масштабу прийшло в вересні 2008 року ".
Але до осені ще не дісталися. Поки йшов квітень-травень, ринок РФ дійсно показував зростання, і криза начебто ще не торкнувся Росії. Вираз "тиха гавань" у всіх на слуху і майже не викликає насмішок. політолог Павло Данилін пояснює , Що тиха гавань (safe haven) - американський фінансовий термін, що виник за часів Великої Депресії і планував стабільні і ліквідні акції підприємств, які не зачепила криза, в які намагалися вкластися інвестори, які зберегли свої кошти після "чорного вівторка" 29 жовтня 1929 року. "Варто зазначити, що таких практично не було. Однак згодом під терміном" тиха гавань "стали мати на увазі вже національні ринки, не порушені тим чи іншим світовою кризою. В тому ж 1997 року такими були європейський і північноамериканський ринки. У 2008 році Кудрін вирішив, що такий "тихою гаванню" стане Росія ", - коментував пан Данілін.
Позиції ринкових експертів до початку травня були різними. Так, Євген Дорофєєв, який був тоді начальником відділу корпоративного аналізу Банку "Петрокоммерц", слова про "тихої гавані" не рахував доречними: "Росія (як і Китай, до речі, у якого золотовалютний" стабфонд "більше в три рази) поки однозначно розцінюється в світі як країна emerging market, цілком залежна від зовнішнього попиту. в цих умовах розмови про safe heaven гарні тільки для "внутрішнього вживання". При цьому Олександр Потавін, який займав посаду начальника аналітичного управління ІК "АнтантаПіоглобал", вважав ситуацію в РФ досить ст абільной: "Оцінюючи довгостроковий горизонт інвестування можна помітити, що корекція в 15% від максимальних відміток занадто мала, для того, щоб сказати, що економіка Росії загниває. Однак, ходячи по вулиці, особисто я поки не бачу явних ознак кризи. Теж саме, може сказати про себе і російський ринок акцій. Так, епоха дешевих західних грошей закінчилася, але наша економіка відчує це зі значним тимчасовим лагом. Та й ціни на нафту поки не поспішають падати, що підтримує не тільки котирування наших нафтових компаній, але і бюджет Росії. Тому говорити про крах тут і зараз передчасно ".
Нафта дійсно була на високих рівнях і давала величезну підтримку економіці і ринку РФ. Brent завершила січень-2008 року на рівні $ 92,53 за барель, лютий - по $ 100,1, в березні перевищувала $ 107, а в квітні - вище $ 116 за "бочку". 7 травня 2008 року Brent торгувалася по $ 122,32 за барель, а пізніше в травні перевищувала позначку в $ 132. При цьому експерти висловлювали сміливі прогнози про досягнення нафтою $ 200 протягом двох-трьох років, що підігрівало позитив і на ринку РФ. Так, наприклад, бачив ситуацію, Олександр Дем'янович, який представляв тоді "Національний Резервний Банк": "У найближчі роки рівень світової інфляції залишиться високим. Цьому сприятиме зниження процентних ставок по більшості світових валют. Найбільшими темпами будуть рости ціни на ті товари, пропозиція яких обмежена з об'єктивних причин, тобто commodities (нафта, газ, метали, зерно, деревину). Справа в тому, що якщо виробництво товарів народного споживання обмежена лише виробничими потужностями, які легко розширити, то, наприклад, родовища нафти або міді потрібно ще знайти і їх запаси теж мають межа. Точно так же не можна де завгодно посіяти пшеницю: придатних для цього грунтів обмежена кількість. Зростанню цін на нафту буде сприяти також автомобілізація країн Південно-Східної Азії і Індії. Це особливо актуально , коли місцеві виробники освоюють випуск наддешевих автомобілів. Так що досягнення рівня $ 200 за барель питання найближчих двох-трьох років (якщо, звичайно, за цей час не відбудеться науково-технічної революції) ".
На тлі такої вражаючої динаміки "чорного золота" тандем Путін-Медведєв влаштовував інвесторів і вважався передбачуваним. Слова Путіна 8 травня про зниження податкового тягаря стали буквально магічними для ринку, причому він називав і конкретні терміни: "Усі законодавчі ініціативи в сфері оподаткування будуть внесені урядом у ході поточної і осінньої сесії Державної думи". "Інавгурація президента стала початком періоду правління" нової влади ", яка, як і очікувалося, продовжить реалізацію програми економічних перетворень", - відзначала тоді начальник відділу аналізу ринку акцій аналітичного департаменту Інвестиційного банку "КІТ Фінанс" Марія Кальварская. Так, сприятлива цінова кон'юнктура на сировинних ринках в поєднанні з наміром уряду РФ знизити податкове навантаження на нафтову галузь призвели до того, що з 30 квітня по 16 травня галузевий індекс "ММВБ нафту і газ" виріс більш, ніж на 20%. Олена Чернолецкая з КК "МЕТРОПОЛЬ" так коментувала ситуацію в середині травня: "Зниження оподаткування для нафтової галузі - фактор довгостроковий, він дозволяє переоцінити вартість акцій російських НК на 20-40% в бік збільшення, і це при тому, що російські компанії мають істотний дисконт по відношенню до світових аналогів. Однак зрозуміло, що економічні параметри не дозволять знизити податки на нафтову галузь протягом поточного року, так що поки ситуація по акціях компаній підпорядковується психологічним настроям, які вже відіграні ".
Отже, індекс РТС закрив квітень на позначці 2122,5 п., Тоді як в січні після просадки був на рівні 1906,97 п. В ході сесії 19 травня індикатор побуває на 2498,10 п. - і це стане для нього історичним піком, а завершить травня РТС на рівні 2459,88 пункту. Рублевий ММВБ після закриття квітня на рівні 1667,35 п. Підніметься в травні на хай в 1966 пунктів і закриє п'ятий місяць року на позначці 1925,24 п.
Криза в Росії розгорнеться на повну силу трохи пізніше, в тому числі на фінансових ринках. Спусковим гачком для цього стане не тільки погіршується ситуація в світі, але і внутрішні політико-економічні чинники - війна з Грузією, справа "Мечела" і ТНК-ВР. У жовтні ми побачимо РТС на мінімумі 549,06 п., А в січні 2009-го - ще нижче, під 500 пунктами. Про це - в наших наступних статтях.
хроніки криз
Криза-2008: в березні здавалося, що все може обійтися
Олександр Разуваєв: Падіння від максимумів по S & P 500 може скласти 30-40%
Як держава може перетворити криза в Велику депресію