Курсова робота: Міжнародний рух капіталу та участь Росії в цьому процесі

За оцінками фахівців, в Росії внутрішньодержавні ресурси розвитку близькі до вичерпання, залишилося досить обмежене число привабливих для поглинання активів. Це змушує російські ТНК до зарубіжної економічної експансії.

Росія вже стала абсолютним лідером на ринку злиттів і поглинань в Східній Європі. За даними аналітичної групи M & A-Intelligence, в 2007 р відбулося 345 угод злиттів і поглинань за участю російських компаній на суму 42,3 млрд дол., При цьому 35,4% обсягу угод припало на транскордонні покупки. Вітчизняні інвестори були більш ніж в 2 рази активніше іноземних інвесторів: вони купили за кордоном активи на 10,3 млрд дол., Уклавши 54 угоди, а іноземці витратили в Росії 4,7 млрд дол. (38 угод). Незважаючи на швидке зростання таких угод, обсяг російського ринку злиттів і поглинань поки не перевищує 4,5% ВВП. Для порівняння: в розвинутих країнах цей показник знаходиться на рівні 6-7% ВВП, а в країнах, що розвиваються доходить до 8-10% ВВП. [3]

Продукція зарубіжних філій російських ТНК відноситься на ВВП приймаючих країн, доходи від них (дивіденди), а також від операцій з фінансовими деривативами (акціями, ф'ючерсами і ін.) Беруть участь у формуванні російського валового національного продукту (ВНП). Стабілізація російськими ТНК транспортних потоків стратегічного мінеральної сировини в Росію буде сприяти стійкості імпортозалежним російських підприємств, що працюють вже тільки на російський ВВП.

Процвітання країни в значній мірі залежить від позитивного чи негативного впливу функціонують на її території ТНК. Міжнародні корпорації є економічними агентами тієї країни, яка за допомогою ринкових механізмів робить вирішальний вплив на фактори, що формують конкурентоспроможність чужих економік, і дає можливість вносити зміни в їх порівняльні переваги. Така ситуація може не відповідати національним інтересам тієї чи іншої країни і навіть вступати з ними в конфлікт.

Можливо ви шукали - Реферат: Пронск

Розробити ефективну систему, що дозволяє забезпечувати збалансований розподіл вигод між приймаючою країною і ТНК, виявилося дуже важкою справою. Це зумовило більш обережне ставлення до внеску, який ТНК вносять в реалізацію соціально-економічних завдань. ТНК враховують насамперед інтереси своєї підприємницької групи, а не приймаючої або навіть своєї країни. Таке ставлення може посилювати економічні проблеми цих країн внаслідок привласнення великої частки їх доходу, встановлення високих або трансфертних цін, ухилення від податків, посилення імпортної залежності, скорочення зайнятості, нав'язування спеціалізації, в основі якої низька заробітна плата, технології середнього рівня або перетворення в постачальників природних ресурсів. Це зумовило підвищену увагу в світі до підвищення відповідальності транснаціональних корпорацій у приймаючих їхніх країнах.

Зарубіжні інвестиції російських ТНК повинні вносити максимальний вклад в інтеграцію російської економіки в світове господарство, в прискорюються процеси глобалізації, інноваційний розвиток нашої країни. Це передбачає подолання негативного ставлення до вивезення капіталу як до явища суто негативного, що було обумовлено склалися раніше тенденціями вивезення капіталу, особливо у формі "втечі капіталу" і нелегальної формі, які викликали в до скорочення бази оподаткування і великих втрат податкових надходжень. Легальний вивіз капіталу ТНК заслуговує державної підтримки і стимулювання в повній відповідності зі світовою практикою, оскільки сприяє підвищенню міжнародної конкурентоспроможності та інноваційності Росії, сприятливо впливає на зовнішню торгівлю, стимулює товарний експорт, супроводжується помітним припливом в країну прибули і дивідендів.

Економісти початку 20 ст. (Наприклад, Д.А.Гобсон) відзначали, що експорт капіталу почав набувати в світовому господарстві не менш важливе значення, ніж вивезення товарів. Великий бізнес розвинених країн Заходу, якому вже ставало тісно в рамках тільки своєї країни, переходив від експортно-орієнтованого виробництва до експорту самого виробництва. Великі корпорації стали створювати мережу закордонних філій і дочірніх компаній. Паралельно зросло значення міжнародних кредитів, міжурядових і чисто комерційних. Сформувалися два основні потоки міжнародного руху капіталів - підприємницького капіталу і рух позичкового капіталу (рис. 1.1).

Основну роль відіграє рух підприємницького капіталу, коли інвестиції йдуть безпосередньо в закордонне виробництво. Розрізняють прямі і портфельні іноземні інвестиції. У першому випадку мова йде про капіталовкладення (установа нових фірм за кордоном або придбання контрольного пакета акцій існуючої раніше зарубіжної фірми), що дають право переважного контролю. У другому випадку інвестори задовольняються одержанням прибутку на свій капітал (дивідендів від акцій).

Рис.1.1. Форми міжнародного руху капіталу [4]

Експортом підприємницького капіталу спочатку займалися фірми виключно високорозвинених країн (навіть зараз вони дають приблизно 95% прямих зарубіжних капіталовкладень). В останні десятиліття в цей процес починають включатися також деякі країни, що розвиваються - «нові індустріальні країни» і багаті країни-нафтоекспортерів. Що стосується напрямків експорту капіталу, то і тут поки домінують країни «ядра»: приблизно 20% експортованих капіталів ввозиться в США, приблизно 40% - до Західної Європи, в країни, що розвиваються йде лише 25%.

Схожий матеріал - Реферат: Підприємництво на Русі в 14-15 століттях

Росія теж бере активну участь як і в інвестуванні в закордонні країни, так і залучення інвестицій (табл. 1.1). Російські компанії інвестують свої кошти в основному в економіку США, Кіпру, Німеччини, Литви, Швейцарії, Китаю та Білорусії (77% експорту капіталу). До Росії ж найбільші інвестиції в 2007 вклали компанії Великобританії, Німеччини, Франції, Кіпру, Люксембургу, Нідерландів і Японії (74% імпорту капіталу).

Таблиця 1.1

Інвестиції Росії в економіку зарубіжних країн і інвестиції зарубіжних країн в економіку Росії (млн. Дол. США) [5]

Країна Експорт капіталу Імпорт капіталу 1995 2000 2007% 1995 2000 2007% Всього 216 15 074 23 146 100,00 2796 9944 26452 100,00 Австрія - 12 50 0,22 72 77 378 Білорусія - 2 201 0,87 - - 414 1, 56 Великобританія 2 86 66 0,29 161 465 4406 16,66 Німеччина 167 393 1341 5,79 293 1 330 3961 14,97 Данія - 5 149 0,64 2 54 68 0,26 Кіпр - 80 5938 25,65 24 1 221 2869 10,85 Китай 1 2 772 3,33 5 15 33 0,12 Литва - 3 1222 5,28 - 5 4 0,02 Люксембург - - 196 0,85 2 196 2231 8,34 Нідерланди - 69 91 0, 39 83 1 130 1574 5,95 Швейцарія 7 512 948 4,09 420 773 970 3,67 США 4 12 084 7400 31,96 812 1507 992 3,75 Франція - - - - 96 716 3652 13,81 Японія - - - - 75 116 999 3,78 Інші 35 1826 4830 20,87 751 2339 3886 14,69

Міжнародний рух капіталів стирає межі між національними господарствами різних країн. Особливе значення для цього має розвиток прямих зарубіжних інвестицій, що веде до формування транснаціональні корпорацій (ТНК) - найбільших фірм, чиї підприємства розкинуті по багатьом країнам, перетворюючи тим самим міжнародний поділ праці у внутрі.

Міжнародний рух позичкового капіталу - це закордонні позики, які дають комерційні банки, уряди і міжнародні економічні організації (наприклад, Міжнародний валютний фонд - МВФ, інші міжнародні банки і фонди), а також вклади в іноземні банки фізичних і юридичних осіб. [6] Комерційне рух капіталу обумовлено, перш за все, різним рівнем прибутковості і надійності на фінансових ринках різних країн, що важливо для фірм і окремих людей, які бажають підвищити свій дохід. Міжнародні організації та уряди, які дають позики іншим урядам, керуються в першу чергу турботою не прибуток, а про стимулювання бізнесу «своєї» країни. Подібні міжнародні позики, як правило, або носять пов'язаний характер (уряд-позичальник зобов'язана використовувати позику строго цільовим чином - наприклад, на закупівлю товарів у фірм країни-кредитора), або пов'язані зі створенням певних пільг для фірм країни-кредитора (наприклад, зменшенням імпортних тарифів на їх товари).

Ступінь привабливості будь-якої країни для іноземних приватних капіталовкладень називають її інвестиційним кліматом. Факторами інвестиційного клімату є не тільки чисто економічні показники (дешевизна і якість місцевих трудових і сировинних ресурсів, рівень інфляції, рівень оподаткування), але також політична стабільність і господарська культура (рівень корумпованості, ворожість або доброзичливість місцевого населення до іноземців). Так, наслідком поганого інвестиційного клімату Росії 1990-х був слабкий приплив іноземних приватних інвестицій. Лише в 2000-і інвестиційний клімат Росії покращився (табл. 1.2), в результаті чого тільки за 2000-2003 іноземні інвестиції (головним чином, з країн Західної Європи в формі кредитів) зросли майже в 3 рази (з приблизно 11 млрд. До майже 30 млрд. дол.)

Таблиця 1.2

Динаміка і структура іноземних інвестицій в Росію [7]

Показники 1995 2007 млн. Дол.% Млн. Дол.% Загальний обсяг інвестицій 29 83 100 29 699 100 в т.ч. прямі інвестиції 20 20 67,7 6 781 22,8 портфельні інвестиції 39 1,3 401 1,4 інші інвестиції 924 31,0 22 517 75,8 з них торговельні кредити 187 6,3 2 973 10,0 інші кредити 493 16 , 5 19 220 64,7 інше 244 8,2 324 1,1

Розвиток світового ринку позикових капіталів в умовах поляризації світу на високорозвинене «ядро» і слаборозвинених «периферію» призвело до міжнародної кризи неплатоспроможності. Слаборозвинені країни, що розвиваються, які з 1960-х брали великі закордонні позики у банків і урядів розвинених країн, часто виявлялися не в силах їх повернути, і тому змушені постійно брати нові позики, щоб покривати виплати за старими, або оголошувати дефолт. Хоча деяким країнам вдалося подолати кризу зовнішнього боргу, в цілому зовнішня заборгованість країн «периферії» стрімко зростає, перевищивши суму в 1,5 трлн. дол. (табл. 1.3).

Таблиця 1.3

Зовнішній борг найбільших країн-боржників (млн. Дол. США) [8]

Країни 1995 2007 Аргентина 98 802 132 314 Бразилія 160 505 227 932 Індія 94 464 104 429 Індонезія 124 398 132 208 Китай 118 090 168 255 Мексика 165 379 141 264 Росія 121 451 147 541 Таїланд 100 039 59 212 Туреччина 73 781 131 556

Дуже цікаво - Реферат: Олександр Невський - князь Володимирський

Неплатоспроможні країни-боржники виявляються в залежності від країн-кредиторів, втрачаючи частину свого економічного суверенітету. У 1990-ті в такій ситуації перебувала і Росія, але в 2000-і проблему обслуговування російського зовнішнього боргу в основному вдалося вирішити.

У 2007 р інтерес іноземних інвесторів до вкладень в російську економіку помітно виріс. Обсяг іноземних інвестицій, що надійшли в нефінансовий сектор російської економіки без обліку органів грошово-кредитного регулювання, комерційних і ощадних банків, включаючи рублеві інвестиції, перелічені в долари США, в I кварталі 2008 р склав 24,5 млрд.дол., Що в 2 , 8 рази перевищує показник I кварталу 2007 р

Сприятливим є той факт, що вперше обсяги іноземних вкладень в російську економіку перевищили інвестиції з Росії за рубіж більше ніж в 2 рази.

У відносному і в абсолютному вираженні найбільше зростання в I кварталі поточного року відзначений в сегменті інших інвестицій, які виросли в 3,1 рази (до 14,67 млрд. Дол.) В порівнянні з I кварталом 2007 р Прямі вкладення за аналізований період збільшилися в 2,5 рази і досягли 9,76 млрд. дол. Портфельні інвестиції знизилися на 14,2% до 197 млн. дол.

Оскільки темпи зростання прямих інвестицій в I кварталі поточного року виявилися нижчими за темпи зростання загального показника, їх частка в структурі сукупних вкладень в російську економіку знизилася.

Мал. 2.1 Іноземні інвестиції в російській економіці в 1999-2007 рр., Млн дол. [9]

Мал. 2.2. Іноземні інвестиції в РФ і інвестиції з РФ за кордон в 1999-2007 рр. [10]

Таблиця 2.1

Структура іноземних інвестицій,

надійшли в РФ в 2003-2007 рр. [11]

2003 2004 2005 2006 2007 Прямі інвестиції 16,5% 23,9% 31,9% 43,7% 39,5% Портфельні інвестиції 0,3% 1,4% 1,3% 2,6% 0,8% Інші інвестиції 83,2% 74,6% 66,8% 53,6% 59,6%

Вам буде цікаво - Реферат: Гетьманат П. Скоропадського. Внутрішня и зовнішня політика Української держави

Говорячи про прямі інвестиції, слід зазначити, що в їх структурі до 76,5% зросла частка кредитів, отриманих від зарубіжних співвласників організацій (2006 - 13,1%). Внески в статутний капітал підприємств, що знаходяться на території РФ, в структурі прямих інвестицій склали за підсумками 2007р. 20,6% (2006 р - 46,0%).

Таблиця 2.2

Прямі іноземні інвестиції, що надійшли в РФ в 2004-2007 рр. [12]

У млн.дол. Зміна в% до соотв. періоду попер. року 2004 2005 2006 2007 2004 2005 2006 2007 Прямі іноземні інвестиції, усього 1476 1919 3845 9756 142,8 130,0 в 2 р. в 2,5 р.

В тому числі:

- внески в статутний капітал

1058 1564 1768 2006 в 3,4 рази 147,8 113,0 113,5 - кредити від співвласників підприємств 321 324 504 7463 76,3 101,0 155,6 в 14,8 р. - інші прямі інвестиції 97 31 1573 287 32,0 32,0 в 50 р. 18,2

У 2007 р темпи зростання іноземних вкладень в будівництво, торгівлю, транспорт і зв'язок істотно перевищили аналогічні показники інших галузей, що відбилося на збільшенні їх часткою в галузевій структурі. Як і в попередні роки, найбільший обсяг іноземних вкладень направлявся в промисловість, хоча їх частка в галузевій структурі помітно знизилася. Друге місце за привабливістю для іноземних інвесторів займає торгівля і громадське харчування.

Таблиця 2.3

Галузева структура іноземних інвестицій в російську економіку в 2005-2007 рр. [13]

У млн.дол. У% від виробленого Зміна в% до періоду попер. соотв. період року 2005 2006 2007 2005 2006 2007 2005 2006 2007 Промисловість 3346 5214 11899 55,6 59,3 48,3 115,4 155,8 в 2,3 р. Будівництво 20 25 272 0,3 0,3 1,1 36,4 125,0 в 10,9 р. Транспорт і зв'язок 781 701 2 740 13,0 8,0 11,1 в 4,8 р. 89,8 в 3,9 р. Торгівля і громадське харчування 1094 1635 7 895 18,2 18,6 32,1 56,6 149,5 в 4,8 р. Комерційна діяльність з обслуговування 461 434 891 7,7 4,9 3,6 85,2 94,1 в 2,1 р. ринку Фінанси, кредит, страхування, пенс-е забезпечення 261 689 821 4,3 7,8 3,3 110,6 в 2,6 р. 119,2 Інші галузі 58 792 106 1,0 9,0 0,4 17,0 в 13,7 р. 13,4

За підсумками 2007 р в зв'язку зі збереженням високих цін на нафту серед виробничих галузей, як і раніше, найбільшою популярністю користувалася видобуток паливно-енергетичних копалин, інвестиції в яку збільшилися в 3,1 рази до 8,2 млрд. Дол. Інвестиції в російський обробний сектор в порівнянні з 2006 роком в 1,5 рази і склали 3,4 млрд. дол. Серед обробних галузей в 2007 р найбільший обсяг інвестицій був спрямований в металургію (987 млн.дол. або 29,3% сукупного обсягу іноземних інвестицій , що надійшов в обробні отрас Чи промисловості), харчову (621 млн.дол. або 18,5%) і хімічну (360 млн.дол. або 10,7%) промисловість.

Схожий матеріал - Доповідь: Росія в 30 - 40-ті рр. ХХ століття

Мал. 2.3. Галузева структура іноземних інвестицій в промисловість в 2007 р (в дужках наведені дані за 2006 р) [14]

Структура іноземних інвестицій, спрямованих в 2007 р в промисловість, відрізняється від аналогічної структури сукупних іноземних вкладень в російську економіку більш високою питомою вагою прямих інвестицій. Прямі інвестиції в промисловість зросли в порівнянні з 2006 р в 2,9 рази, в той час як інші інвестиції в промисловість збільшилися на 62,7%.

Таблиця 2.4

Іноземні інвестиції в промисловість в 2003-2007 рр. [15]

2003 2004 2005 2006 2007 Прямі інвестиції 27,0% 35,5% 43,2% 56,2% 70,3% Портфельні інвестиції 0,8% 0,3% 2,2% 3,5% 1,0% Інші інвестиції 72,2% 64,2% 54,5% 40,3% 28,7%

Прямі інвестиції в промисловість в 2007 р склали 85,8% сукупних прямих іноземних вкладень в російську економіку (2006 року - 76,2%). Питома вага у відповідних сукупних показниках для портфельних та інших вкладень в промисловість оцінюється в 58,9% і 23,3% (2006 р - 79,6% і 55,0%, відповідно).

У 2007 р відбулися зміни в географічній структурі іноземних інвестицій, що надійшли в російську економіку за даний період. У першу п'ятірку країн-інвесторів в російську економіку увійшла Ірландія, інвестиції якої оцінюються в 1,7 млрд. Дол. Близько 80% вкладень з Ірландії було направлено в сферу транспорту та зв'язку.