Як уже зазначалося, регулятором фондового ринку Китаю є Китайська комісія з регулювання ринку цінних паперів (China Securities Regulatory Commission, CSRC), створена в жовтні 1992 При підставі даного регулятора багато в чому був використаний досвід американської Комісії з цінних паперів і бірж (SEC) . CSRC володіє повноваженнями в сфері тактичного управління фондовим ринком. На стратегічному рівні рішення частіше приймаються Держрадою КНР.
Роль ККЦБ в регулюванні ринку нарощувався поступово. До середини 1990-х рр. важливу роль в управлінні ринку цінних паперів грали провінційні адміністративні органи. Навіть контроль над двома основними біржами Китаю і фінансовими посередниками перейшов до CSRC тільки в 1998 р
Штаб-квартира CSRC розташована в Пекіні. Виконавчий орган управління складається з голови комісії (в 2015 р - Сяо Fan, Xiao Gang), п'яти заступників, двох помічників голови. Організаційна структура комісії складається з головного управління, 20 департаментів нагляду, чотирьох допоміжних підрозділів, 36 регіональних управлінь і двох наглядових відділень на біржах Шанхая і Шеньдженя (рис. 9.7) '.
- • з питань IPO на основному біржовому ринку;
- • з питань IPO на біржовому ринку зростаючих компаній;
- • з питань злиттів і поглинань лістингових компаній;
- • по адміністративних санкцій.
На кінець 2013 року в CSRC працювало 3183 чоловік, в тому числі 797 - співробітники центрального апарату і 2386 - регіональних офісів.
Функції ККЦБ зводяться до наступного:
• організація централізованого контролю РЦБ та ф'ючерсного ринку, а також контроль і координація діяльності регіональних управлінь;
China Securities Regulatory Commission. Annual Report. 2013, p. 6 (www.csrc.gov.cn).
Мал. 9.7. Організаційна структура Китайської комісії з регулювання ринку цінних паперів (СБЯС)
- • контроль за діяльністю фондових бірж, компаній з цінних паперів, керуючих компаній, лістингових компаній та інших фінансових посередників в процесі діяльності з публічного розміщення, лістингу, біржову торгівлю, реєстрації та депозитарного обслуговування цінних паперів;
- • координування системи інформаційного забезпечення на РЦБ;
- • попередження або пом'якшення різких коливань на РЦБ;
- • розробка законопроектів в сфері РЦБ;
- • встановлення кваліфікаційних вимог до учасників РЦБ та контроль їх дотримання;
- • нагляд за діяльністю СРО;
- • боротьба з фактами зловживань на РЦБ;
- • ліцензування діяльності професійних учасників РЦБ.
Модель регулювання РЦБ в Китаї - це система жорстких приписів, на зразок американської [1] . Як зазначалося в попередньому параграфі, на китайському фондовому ринку діють кілька саморегуля-руемих організацій (СРО), проте реальною вагою в даний час володіє лише Асоціація з цінних паперів Китаю (SAC). Однак і вона безпосередньо підпорядкована і підконтрольна CSRC. Асоціація проводить екзаменаційні випробування для осіб, які бажають отримати сертифікат професійних учасників РЦБ, а також тестовий контроль професійних учасників РЦБ. Фондові біржі також безпосередньо підпорядковані СБЯС, яка має повноваження щодо прийняття кадрових рішень у відношенні не тільки вищого, але і середньої управлінської ланки бірж. Процедура проведення лістингу також цілком залежить від позиції СБЯС.
Законом КНР про цінні папери передбачено такі види професійної діяльності, що підлягають ліцензуванню:
- • брокерська діяльність;
- • дилерська діяльність;
- • інвестиційне консультування;
- • брокерські послуги та інвестиційне консультування;
- • андеррайтинг;
- • управління цінними паперами.
Крім того, існують додаткові види діяльності, що вимагають наявності ліцензії. Вони включають операції з іноземними цінними паперами, проведення позичкових і позикових операцій з цінними паперами, діяльність з колективного та спеціалізованому трастовим управління, діяльність в якості кваліфікованого іноземного інституціонального інвестора, кваліфікованого національного інституційного інвестора. У загальному і цілому при наявності певної специфіки Китай прийняв американську модель регулювання ринку цінних паперів та похідних інструментів.
1
I
I
