Первинне публічне розміщення акцій (IPO)

1. Що таке IPO?
2. Процедура IPO.
3. Переваги та недоліки айпіо для компанії.
4. Народне IPO.
5. IPO в Росії.
6. Купівля акцій при IPO.

У цій статті ми поговоримо про те, що являє собою первинне публічне розміщення акцій (IPO). Ця інформація буде корисна, перш за все тим, хто цікавиться інвестиціями в акції , А також всім іншим для загального розвитку: щоб знати, як залучається акціонерний капітал і як працює ринок цінних паперів. Ви дізнаєтеся, що таке IPO (айпіо) акцій, як протікає ця процедура, і для чого вона необхідна. Про все це по порядку далі.

Що таке IPO?

Якщо ви читаєте економічні та фінансові новини, то напевно вже не раз бачили заголовки на кшталт "Компанія ... провела IPO". Що тут мається на увазі?

Існує два типи акціонерних компаній: приватні та публічні (або закриті і відкриті, як називали раніше). Приватне акціонерне товариство розподіляє випущені акції серед своїх засновників - обмежене коло осіб, без виведення їх на біржу. Публічне акціонерне товариство емітує акції і розміщує їх на фондовій біржі, де їх може купити будь-який бажаючий інвестор. Відповідно, в першому випадку капітал акціонерної компанії може обмежувати її засновників, у другому випадку - ні.

IPO - це перше розміщення акцій акціонерної компанії на фондовій біржі з метою збільшення капіталу шляхом залучення в бізнес сторонніх інвесторів.

Для проведення IPO акцій компанія повинна відповідати умовам, визначеним законодавством, і пройти спеціальну процедуру.

Процедура IPO.

Сама процедура IPO досить складна - вона може займати до року і навіть більше. Позначу її коротко, не вдаючись у подробиці.

Щоб зробити первинне публічне розміщення, акціонерна компанія повинна бути, перш за все, прозорою і відкритою. Тобто, вона повинна публікувати у відкритому доступі свою фінансову звітність і ключові показники діяльності, повинна розкрити відомості про засновників і ключових інвесторів, повинна пройти зовнішній незалежний аудит, який покаже, що бізнес перспективний і прибутковий, фінансовий стан в нормі.

У переважній більшості випадків процедура підготовки до айпіо проводиться компанією не самостійно, а з залученням посередника - андеррайтера. Андеррайтером зазвичай виступає який-небудь банк, що надає клієнтам подібні послуги.

В ході попередніх переговорів акціонерне товариство і андеррайтер визначають кількість акцій, яке планується розмістити при IPO, їх ціну, тип, сукупний розмір капіталу, який власники хочуть залучити за рахунок айпіо. Далі компанія і андеррайтер підписують договір про надання послуги підготовки до IPO, після чого андеррайтер готує спеціальний документ - інвестиційний меморандум, і подає його до державного органу, в компетенції якого знаходиться допуск акціонерних компаній на відкритий фондовий ринок. Наприклад, в США таким органом виступає Комісія з цінних паперів (SEC), а в РФ - Центральний банк Росії.

Інвестиційний меморандум обов'язково містить наступну інформацію:

• Суть і короткий огляд бізнесу компанії;
• Фінансова звітність за кілька останніх звітних періодів;
• Дані про акціонерів компанії;
• Дані про керівників компанії, аж до їх біографії;
• Проблеми, які є в роботі компанії;
• Мета додаткового залучення коштів;
• Перспективи розвитку бізнесу.

Уповноважений орган перевіряє всю надану інформацію, при необхідності - запитує додаткові дані, і після узгодження призначає дату IPO. До цієї дати андеррайтер готує всі необхідні дані і ... викуповує у компанії плануються до розміщення акції до початку їх айпіо за договірною ціною.

Саме в цьому і полягає головний інтерес андеррайтера - викупити цінні папери дешевше, а потім виставити їх на біржу вже дорожче, заробивши на спекулятивної різниці. Тому за право бути андеррайтером для перспективних компаній, що розвиваються зазвичай на ринку йде серйозна конкуренція.

Для найбільш перспективних компаній андеррайтером можуть виступати і самі фондові біржі - вони конкурують за це право з банками. Розміщення затребуваних акцій саме на конкретній біржі - це питання престижу і хороша перспектива заробітку на комісіях і різниці в ціні.

Перед початком IPO, коли акції вже перебувають у власності андеррайтера, він нерідко навіть проводить рекламну компанію, щоб на момент старту торгів залучити якомога більше інвесторів і встановити якомога більшу стартову ціну. Більш того, іноді андеррайтери продають акції інвесторам ще до початку IPO, теж, зрозуміло, дорожче, ніж вони їх купили (плановане і вже точно визначений айпіо акцій говорить про перспективність акціонерної компанії і підвищує в ціні її цінні папери). Процес пропозиції-покупки акцій до IPO називається allocation і доступний тільки для великих, стратегічних інвесторів. На їх залучення і спрямовані рекламні компанії, які отримали назву Road Show.

Переваги та недоліки айпіо для компанії.

Первинне публічне розміщення і перетворення акціонерного товариство в публічне містить в собі як позитивні, так і негативні моменти, виділю коротко основні.

переваги:

• IPO дозволяє залучити додаткових інвесторів для бізнесу;
• Залучення інвесторів вигідніше для компанії у фінансовому сенсі, ніж отримання кредитів для бізнесу ;
• Прозора оцінка вартості компанії (котирування акцій на біржі та їх сукупна вартість, фактично, буде показувати реальну цінність компанії);
• Впізнаваність і престиж компанії (публічні акціонерні товариства мають більш високий рейтинг в очах інвесторів, банків, партнерів і т.д.).

недоліки:

• Високі витрати на підготовку до процедури IPO;
• Підготовка до IPO акцій займає тривалий час;
• Необхідність залучення посередника;
• Розкриття повної інформації про власників і керівників компанії.

Народне IPO.

У ряді пострадянських країн не так давно з'явився термін "народне IPO". Він визначає процес приватизації - продаж акцій державних підприємств, причому з акцентом, що їх повинні викуповувати НЕ олігархічні групи, а саме народ - дрібні приватні інвестори. Найбільшу популярність отримала державна програма "народний IPO" в Казахстані, яка діє з 2011 року.

IPO в Росії.

IPO в Росії теж має місце - періодично на фондовий ринок виходять нові компанії, акції яких потрапляють в лістинг на Московської біржі . Однак, практика показує, що багато російських компаній вважають за краще проходити процедуру IPO за кордоном і виводити свої акції на європейські, американські і навіть китайські біржі. Причина цього проста: на цих ринках більше перспективних інвесторів, яких можна залучити до свого бізнесу. Та й великі російські інвестори і бізнесмени, як відомо, тримають основну частину свого капіталу за кордоном. На сьогоднішній день, з введенням і постійним нарощуванням санкцій , Ця тенденція помітна ще сильніше.

Але зворотної тенденції, звичайно ж, немає: західні і китайські компанії не поспішають шукати інвесторів в Росії, тому російські інвестори, які бажають придбати акції зарубіжних компаній на IPO, виходять на фондові біржі інших країн.

Купівля акцій при IPO.

Ну і на закінчення, давайте розглянемо, чим цікаво айпіо для приватних інвесторів : Чи варто купувати акції в момент їх первинної публічної пропозиції, або ж ні. Як ви напевно здогадалися, однозначної відповіді на це питання не існує. Акції після IPO можуть як зростати в ціні, так і падати - це залежить від безлічі фундаментальних факторів.

Одне можна сказати точно: в момент IPO і в перші дні після нього, як правило, на ринку спостерігається дуже висока волатильність - котирування цих акцій скачуть туди-сюди, тому малодосвідчених інвесторам, які можуть розцінити такі скачки як перспективу швидкого зростання ціни, краще утриматися і не робити ніяких угод, дочекавшись, поки ціна заспокоїться і прийме якесь реальне ринкове значення, або почне формувати реальний тренд .

Звичайно ж, в цілому IPO - відкриває для бізнесу хороші перспективи, але чи зможе компанія грамотно ними скористатися - це вже залежить від її керівництва і зовнішніх обставин, в яких знаходиться цей бізнес.

Тепер ви маєте уявлення про те, що таке IPO (айпіо), як воно відбувається, ніж цікаво компаніям і інвесторам. Сподіваюся, що ця інформація буде вам корисною.

Діліться посиланнями на вподобані корисні публікації в соціальних мережах і на форумах, де ви спілкуєтеся - цим ви внесете свій скромний внесок у розвиток сайту Фінансовий геній . До нової зустрічі!