Презентація на тему «Прогнозування банкрутства»

1. прогнозування банкрутства
2. прогнозування банкрутства
3. прогнозування банкрутства
4. прогнозування банкрутства
5. прогнозування банкрутства
6. прогнозування банкрутства
7. прогнозування банкрутства
8. прогнозування банкрутства
9. прогнозування банкрутства
10. прогнозування банкрутства
11. прогнозування банкрутства
12. прогнозування банкрутства
13. прогнозування банкрутства
14. Максимально можливий А-рахунок 100 "Прохідний бал" 25 Більшість
15. прогнозування банкрутства
16. прогнозування банкрутства
17. прогнозування банкрутства
18. прогнозування банкрутства
19. прогнозування банкрутства
20. прогнозування банкрутства
21. прогнозування банкрутства
22. прогнозування банкрутства
23. прогнозування банкрутства
24. прогнозування банкрутства
25. прогнозування банкрутства
26. прогнозування банкрутства
27. прогнозування банкрутства
28. прогнозування банкрутства
29. прогнозування банкрутства
30. прогнозування банкрутства
31. прогнозування банкрутства
32. прогнозування банкрутства
33. прогнозування банкрутства
34. прогнозування банкрутства
35. прогнозування банкрутства
36. прогнозування банкрутства
37. прогнозування банкрутства
38. прогнозування банкрутства
39. прогнозування банкрутства
40. прогнозування банкрутства
41. прогнозування банкрутства
42. прогнозування банкрутства
43. прогнозування банкрутства
44. прогнозування банкрутства
45. прогнозування банкрутства
46. прогнозування банкрутства
47. прогнозування банкрутства
48. прогнозування банкрутства
49. прогнозування банкрутства
50. прогнозування банкрутства
51. прогнозування банкрутства
52. прогнозування банкрутства
53. прогнозування банкрутства
54. прогнозування банкрутства
55. прогнозування банкрутства
56. прогнозування банкрутства
57. прогнозування банкрутства
58. прогнозування банкрутства
59. прогнозування банкрутства
60. прогнозування банкрутства
61. прогнозування банкрутства
62. прогнозування банкрутства
63. прогнозування банкрутства
64. прогнозування банкрутства
65. прогнозування банкрутства
66. прогнозування банкрутства

зміст презентації «Прогнозування банкротства.ppt»

№ Слайд Текст 1

прогнозування банкрутства

Тема 4

2

прогнозування банкрутства

В умовах відсутності добре поставленої статистичної бази по середньогалузевим показниками та показниками аналогічних, успішно працюючих підприємств, оцінка фінансового стану підприємства знаходиться в кризовій ситуації може бути доповнена діагностикою фінансового стану, що базується на методах прогнозування банкрутства

3

прогнозування банкрутства

До найбільш популярних напрямках діагностики банкрутства відносяться наступні: 1) Коефіцієнтний аналіз, який базується на даних фінансової звітності і включає в себе розрахунок одного або декількох показників. 2) Мультиплікативний дискримінантний аналіз, що складається з декількох фінансових показників, кожен з яких наділений певною вагою.

4

прогнозування банкрутства

3) Методи бальної оцінки, засновані на розрахунку спеціального рейтингового числа. 4) Комплексна діагностика, яка включає в себе оперування кількісними і якісними показниками.

5

прогнозування банкрутства

Відзначимо, що пріоритетний напрямок аналізу при діагностиці банкрутства залежить від горизонту прогнозу. Прихована і найбільш віддалена стадія банкрутства характеризується поступовим зниженням ціни підприємства при видимому фінансове благополуччя На даному етапі найбільшою цінністю володіють результати якісного економіко-управлінського аналізу, а також аналізу ділової активності і рентабельності.

6

прогнозування банкрутства

На другій стадії, поряд з комплексною діагностикою, найбільше значення набуває аналіз фінансової стійкості. Якщо слід розпізнати явних банкрутів, в першу чергу беруться до уваги аналіз платоспроможності та ліквідності. Зауважимо, що в міру наближення до фактичного банкрутства фінансова діагностика набуває все більшої значущості, тоді як якісні характеристики аналізованого об'єкта «йдуть на другий план».

7

прогнозування банкрутства

Використання методів коефіцієнтного аналізу за фінансової діагностики банкрутства

8

прогнозування банкрутства

До перших спроб діагностики банкрутства проводилися за допомогою методу коефіцієнтного аналізу, широко застосовується і сьогодні. Так, ще в кінці 30-х років ХХ століття був усвідомлений той факт, що деякі фінансові коефіцієнти потерпілих крах підприємств значно відрізняються від коефіцієнтів стабільно працюючих.

9

прогнозування банкрутства

Першим фінансовим аналітиком, що використав статистичні прийоми в поєднанні з фінансовими коефіцієнтами для прогнозування ймовірного банкрутства підприємства, був В.Х. Бівер (WH Beaver).

10

прогнозування банкрутства

Він запропонував пятифакторную систему для оцінки фінансового стану підприємства з метою діагностики банкрутства, що містить такі індикатори: - рентабельність активів; - питома вага позикових коштів у пасивах; - коефіцієнт поточної ліквідності; - частка чистого оборотного капіталу в активах; - коефіцієнт Бівера - (Чистий прибуток + Амортизація) / Позикові кошти.

11

прогнозування банкрутства

У.Бівер створював базу даних, яку використовував потім в своїй моделі для статистичного тестування надійності 30 фінансових коефіцієнтів. Середнє значення даних показників у фірм, які не мали фінансових проблем, порівнювався з величиною показників у компаній, які пізніше збанкрутували.

12

прогнозування банкрутства

Середнє значення даного коефіцієнта Бівера у фірм, які пізніше збанкрутували, відрізняється від величини того ж самого показника у процвітаючих підприємств, що зберегли здатність платити за своїми короткостроковими зобов'язаннями

13

прогнозування банкрутства

Середнє значення даного коефіцієнта у збанкрутілих через п'ять років фірм дорівнює приблизно 0,20, в той час як у "успішних" фірм воно досягає майже 0,45.

14

Максимально можливий А-рахунок 100 "Прохідний бал" 25 Більшість

успішних компаній 5-18 Компанії, які відчувають серйозні труднощі 35-70 Якщо сума балів більше 25, компанія може збанкрутувати протягом найближчих п'яти років. Чим більше А-рахунок, тим швидше це може статися.

Більш того, в компаніях-банкрутах цей показник зменшується з досить високою швидкістю: за п'ять років до краху він становить в середньому 0,20; за два роки до банкрутства коефіцієнт має вже помірно негативне значення, яке протягом року зменшується до -0,18. У той же самий час у платоспроможних компаній названий коефіцієнт практично не змінився, його рівень постійно перевищував 0,40.

15

прогнозування банкрутства

У таблиці представлена ​​оцінка ризику втрати платоспроможності за певною шкалою залежно від значення коефіцієнта Бівера (N) .Ступінь ризику втрати платоспроможності за критерієм У. Бівера виглядає наступним чином

16 17

прогнозування банкрутства

Найбільш істотним недоліком методу коефіцієнтного аналізу є його висока чутливість до якості аналізованих даних. Крім того, різні `системи балансоведения, використовувані при формуванні бухгалтерської звітності, зокрема різні методи оцінки активів, зумовлюють різні значення фінансових показників.

18

прогнозування банкрутства

У зв'язку з цим виникає потреба «згорнути» набір фінансових показників в один комплексний, за значенням якого і можна судити про ризик. Для вирішення поставленого завдання використовувалися методи, засновані на статистичної ймовірності.

19

прогнозування банкрутства

Найбільш поширеним з них є метод множинного дискримінантного аналізу (МДА), вперше застосований Е.Альтманом в 1968 році, який дозволяє в першому наближенні розділити господарюючі суб'єкти на потенційних банкрутів і не банкрутів.

20

прогнозування банкрутства

При побудові індексу Альтман обстежив 66 підприємств, половина яких збанкрутувала в період між 1946 і 1 965 рр., А половина працювала успішно, і досліджував 22 аналітичних коефіцієнта, які могли бути корисні для прогнозування можливого банкрутства

21

прогнозування банкрутства

З цих показників він відібрав п'ять найбільш значущих і побудував багатофакторне регресійне рівняння. Таким чином, індекс Альтмана являє собою функцію від деяких показників, що характеризують економічний потенціал підприємства і результати його роботи за минулий період.

22

прогнозування банкрутства

Підсумковий коефіцієнт ймовірності банкрутства Z розраховується за допомогою п'яти показників, кожен з яких був наділений певною вагою, встановленим статистичними методами: Z-рахунок = 1,2 * К1 + 1,4 * К2 + 3,3 * К3 + 0,6 * К4 + К5 [, де К1 - частка оборотних коштів в активах; К2 - відношення ннераспределенной прибутку до активів; К3 - рентабельність активів з операційного прибутку; К4 - відношення ринкової вартості всіх звичайних і привілейованих акцій підприємства до позикових коштів; К5 - оборотність активів.

23

прогнозування банкрутства

Результати численних розрахунків за моделлю Альтмана показали, що узагальнюючий показник Z може приймати значення в межах [-14, +22], при цьому підприємства, для яких Z> 2,99 потрапляють в число фінансово стійких, підприємства, для яких Z <1, 81 є безумовно-неспроможними, а інтервал [1,81-2,99] становить зону невизначеності.

24

прогнозування банкрутства

Z-коефіцієнт має загальний серйозний недолік - по суті його можна використовувати лише стосовно великих кампаній, котирують свої акції на біржах. Саме для таких компаній можна отримати об'єктивну ринкову оцінку власного капіталу

25

прогнозування банкрутства

Оскільки формула Альтмана припускає наявність біржового активно діючого ринку акцій, на якому визначається їх ціна, а в Росії такого не існує, для розрахунку четвертого показника "Z-рахунку" (відношення ринкової вартості всіх звичайних і привілейованих акцій акціонерного товариства до позикових коштів) пропонуються різні специфічні способи його заміни

26

прогнозування банкрутства

Фахівці Експертної інституту Російського союзу промисловців і підприємців пропонують керуватися Z-рахунком без його четвертою складовою. Російські банківські аналітики замінюють чисельник цього показника на вартість основних фондів і нематеріальних активів

27

прогнозування банкрутства

Деякі російські економісти, наприклад, М.А. Федотова, рекомендують визначати коефіцієнт К4 як відношення загальної величини активів до загальної суми позикових коштів.

28

прогнозування банкрутства

Ю.В. Адамов пропонує замінити ринкову вартість акцій на суму статутного і додаткового капіталу, так як збільшення вартості активів підприємства призводить або до збільшення його статутного капіталу (збільшення номіналу або додатковий випуск акцій), або до зростання додаткового капіталу (підвищення курсової вартості акцій з огляду на зростання їх надійності ).

29

прогнозування банкрутства

Російські вчені Р.С. Сейфуллін і Г.Г. Кадиків зробили спробу адаптувати модель Z-рахунок Е. Альтмана до російських умов. Вони запропонували використовувати для оцінки фінансового стану підприємств рейтингове число R, яке розраховується наступним чином:

30

прогнозування банкрутства

R = 2K0 + 0,1KТЛ + 0,08КІ + 0,45КМ + КПР, де K0 - коефіцієнт забезпеченості власними коштами; KТЛ - коефіцієнт поточної ліквідності; КП- коефіцієнт оборотності активів; КМ - комерційна маржа (рентабельність реалізації продукції); КПР - рентабельність власного капіталу.

31

прогнозування банкрутства

При повній відповідності фінансових коефіцієнтів їх мінімальним нормативним рівням рейтингове число буде дорівнює одиниці, і організація буде має задовільний стан економіки. Фінансовий стан підприємств з рейтинговим числом менш одиниці характеризується як незадовільний.

32

прогнозування банкрутства

Відомі інші подібні критерії. Так британський учений Таффлер (Taffler) запропонував в 1977 р четирехфакторную прогнозну модель, при розробці якої використовував наступний підхід

33

прогнозування банкрутства

На основі використання комп'ютерної техніки на першій стадії обчислюються 80 відносин за даними збанкрутілих та платоспроможних компаній різних галузей. Потім, використовуючи статистичний метод, відомий як аналіз багатовимірного дискриминанта, розраховується модель платоспроможності, що визначає приватні співвідношення, які найкращим чином виділяють дві групи компаній та їх коефіцієнти.

34

прогнозування банкрутства

Типова модель для аналізу компаній, акції яких котируються на біржах, приймає форму: Z = C0 + C1X1 + C2X2 + C3X3 + C4X4 де: х1 = прибуток до сплати податку / поточні зобов'язання (53%) х 2 = поточні активи / загальна сума зобов'язань ( 13%) х3 = поточні зобов'язання / загальна сума активів (18%) х4 = відсутність інтервалу кредитування (16%)

35

прогнозування банкрутства

С0, ... с4 - коефіцієнти, відсотки в дужках вказують на пропорції моделі, що встановлюються для окремих галузей; х1 вимірює прибутковість, х2 - стан оборотного капіталу, х3 - фінансовий ризик х4 - ліквідність

36

прогнозування банкрутства

Вченими Іркутської державної економічної академії запропонована своя четирехфакторная модель прогнозу ризику банкрутства (модель R), яка має такий вигляд:

37

прогнозування банкрутства

R = 8.38K1 + K2 + 0.054K3 + 0.63K4 де К1 - оборотний капітал / актив; К2 - чистий прибуток / власний капітал; К3 - виручка від реалізації / актив; К4 - чистий прибуток / інтегральні витрати Вірогідність банкрутства підприємства у відповідності зі значенням моделі R визначається наступним чином:

38

прогнозування банкрутства

39

прогнозування банкрутства

Альтернативними представленим вище фінансовим методам прогнозування банкрутства є методи рейтингової оцінки. Загальний вигляд рейтингової оцінки можна представити таким чином: К0 = А1 * К1 + А2 * К2 + ... + АПКП Де К0 - інтегральний показник (рейтинг); А i - питома вага i-того показника (сума Аi становить 100%); До i - значення i-того показника; n - число показників.

40

прогнозування банкрутства

Кожному показнику присвоюється критичне (максимальне або мінімальне) значення. За допомогою різних методів (в тому числі експертних оцінок) визначається вага кожного показника. Сума творів критичних значень показників і їх вагових значень являє критичний інтегральний показник. Вірогідність банкрутства визначається виходячи з порівняння фактичного і критичного рейтингу

41

прогнозування банкрутства

Однією з останніх методик прогнозування банкрутства з використанням методу рейтингової оцінки є моделі А.В. Колишкіна (Санкт-Петербурзький державний університет) В загальному вигляді моделі виглядають наступним чином:

42

прогнозування банкрутства

Модель № 1 = 0.47К1 + 0.14К2 + 0.39К3 де: К1 - робочий капітал до активів; К2 - рентабельність власного капіталу; К3 - грошовий потік до заборгованості

43

прогнозування банкрутства

Модель № 2 = 0.61К4 + 0.39К5 де: К4 - коефіцієнт покриття; К5 - рентабельність активів;

44

прогнозування банкрутства

Модель № 3 = 0.49К4 + 0.12К2 + 0.19К6 + 0.19К3 Де: К6 - рентабельність продажів. Значення показників для діагностики банкрутства представлені в наступній таблиці:

45

прогнозування банкрутства

46

прогнозування банкрутства

Безсумнівним достоїнством рейтингових моделей є простота. Разом з тим, методи визначення вагових значень показників далеко не завжди забезпечують необхідну точність

47

прогнозування банкрутства

Комплексна діагностика банкрутства

48

прогнозування банкрутства

Комплексна діагностика банкрутства не обмежується вивченням фінансових показників діяльності аналізованого об'єкта. До уваги приймаються інші економічні, а також неекономічні (як правило, управлінські) аспекти. У міжнародній практиці використовуються різні системи комплексної діагностики банкрутства. Як приклад можна уявити дворівневу (в залежності від стадії кризи) модель В.В. Ковальова

49

прогнозування банкрутства

До першої групи належать критерії та показники, що характеризують можливі в найближчому майбутньому значні фінансові труднощі, в тому числі і банкрутство. Відзначимо, що в цій групі аналізуються як фінансові, так і нефінансові показники

50

прогнозування банкрутства

В рамках групи фінансових показників розглядаються кількісні та якісні критерії. Відносно критичних значень кількісних показників автор наголошує на необхідності деталізації методики по галузях і підгалузей, яка може бути виконана після накопичення необхідних статистичних даних. Нефінансові показники представлені якісними критеріями.

51

прогнозування банкрутства

До кількісних фінансовими показниками віднесені: v Стійко низькі значення коефіцієнтів ліквідності; v Стійко збільшується до небезпечних меж частка позикових коштів у загальній сумі джерел коштів; v Перевищення розмірів позикових коштів над встановленими лімітами; v Перевищення критичного рівня простроченої кредиторської заборгованості; v Надмірне використання короткострокових позикових коштів як джерела фінансування довгострокових вкладень.

52

прогнозування банкрутства

Якісні фінансові показники представлені: v наявністю понаднормативних і залежаних товарів і виробничих запасів; v хронічним невиконанням зобов'язань перед інвесторами, кредиторами та акціонерами; v неправильної реінвестиційні політикою; v погіршенням відносин з установами банківської системи; v вимушеним використанням нових джерел фінансових ресурсів на відносно невигідних умовах; v потенційними втратами довгострокових контрактів.

53

прогнозування банкрутства

В ряду нефінансових показників вказуються: v повторюються втрати в основній виробничій діяльності; v Хронічна нестача обігових коштів; v Застосування у виробничому процесі обладнання з простроченим терміном експлуатації; - Несприятливі зміни в портфелі замовлень.

54

прогнозування банкрутства

До другої групи належать критерії та показники, несприятливі значення яких не дають підстави розглядати поточний фінансовий стан як критичний. Разом з тим, вони вказують, що при певних умовах або неприйняття дієвих заходів ситуація може різко погіршитися.

55

прогнозування банкрутства

В якості окремих факторів розглядаються участь підприємства в судових розглядах з непередбачуваним результатом; вимушені зупинки і порушення виробничо-технологічного процесу, а також політичний ризик, пов'язаний з підприємством у цілому або його ключовими підрозділами.

56

прогнозування банкрутства

Слід Зазначити, что моніторинг фінансового стану підприємства повинен носить комплексний характер, тобто включать в себе кроме експрес- и поглиблення АНАЛІЗУ ОКРЕМІ елементи діагностики неспроможності. Подібні заходи допоможуть помітити ознаки кризової ситуації на самій ранній стадії і своєчасно прийняти управлінські рішення, спрямовані на їх нейтралізацію та підвищення ефективності фінансово-господарської діяльності

57

прогнозування банкрутства

Метод бальної оцінки (показник Аргенті)

58

прогнозування банкрутства

Відповідно до даної методики, дослідження починається з припущень, що: (а) йде процес, що веде до банкрутства, (б) процес цей для свого завершення вимагає декількох років, (в) процес може бути розділений на три стадії:

59

прогнозування банкрутства

1. Недоліки. Компанії, що скачуються до банкрутства, роками демонструють ряд недоліків, очевидних задовго до фактичного банкрутства. 2. Помилки. Внаслідок накопичення цих недоліків компанія може зробити помилку, що веде до банкрутства (компанії, що не мають недоліків, не припускаються помилок, що ведуть до банкрутства).

60

прогнозування банкрутства

3 Симптоми. Вчинені компанією помилки починають виявляти всі відомі симптоми наближення неплатоспроможності: погіршення показників (приховане за допомогою "творчих" розрахунків), ознаки нестачі грошей. Ці симптоми проявляються в останні два або три роки процесу, що веде до банкрутства, який часто розтягується на термін від п'яти до десяти років.

61

прогнозування банкрутства

При розрахунку А-рахунки конкретної компанії необхідно ставити або кількість балів згідно Аргенті, або 0 - проміжні значення не допускаються. Кожному фактору кожній стадії привласнюють певну кількість балів і розраховують агрегований показник: А-рахунок.

62

прогнозування банкрутства

63

прогнозування банкрутства

64

прогнозування банкрутства

65

прогнозування банкрутства

66

прогнозування банкрутства

67

прогнозування банкрутства

68

прогнозування банкрутства