Реальний валютний курс (Real exchange rate) -це відношення вартості деякої еталонної кошика товарів за кордоном до вартості такої ж кошика товарів у вітчизняній економіці, якщо обидві вартості виражені в єдиній валюті:
- тут в чисельнику стоїть добуток вартості базової кошика за кордоном в одиницях іноземної валюти (ЕІВ) і курсу іноземної валюти. У знаменнику стоїть вартість базової кошика в одиницях вітчизняної валюти (ЕОВ).
Реальний валютний курс виражається в безрозмірних величинах, тому в умовах високої інфляції є більш інформативною величиною, ніж номінальний валютний курс.
Реальний валютний курс безпосередньо впливає на конкурентоспроможність вітчизняних товарів на світовому ринку і добробут споживача. Наприклад, високий реальний курс іноземної валюти (слабка вітчизняна валюта) стимулює експорт товарів і послуг з країни, дестимулює імпорт і зменшує добробут споживачів (за рахунок високих імпортних цін).
Реальний валютний курс це одна з ключових економічних змінних, зміна якої впливає на багато економічні процеси, тому важливо знати, які чинники впливають на величину реального курсу іноземної валюти. Можна виділити 3 підходи до визначення рівноважного реального валютного курсу:
- Макроекономічний підхід. З точки зору макроекономіки, плаваючий номінальний валютний курс -це механізм досягнення короткострокового рівноваги на грошово-фінансовому і валютному сегментах ринку. Зі зміною економічних умов існування системи (технології виробництва, автономного попиту, світової фінансової оточення країни і т.д.) призведе до зміни номінального валютного курсу, а в місці з ним і реального валютного курсу. Динаміка ж реального валютного курсу забезпечує рух системи до довгострокової рівноваги. Примітно, що в макромоделі рівноважний реальний валютний курс не залежить від рівня грошової маси в країні і рівня цін, що робить його більш інформативним параметром, ніж номінальний валютний курс.
- Підхід на основі платіжного балансу . Динаміка реального валютного курсу впливає на потоки капіталу з країни і в країну, а також на експортно-імпортні потоки. Всі ці потоки зустрічаються на ринку валюти, приводячи до формування рівноважного валютного курсу. У так званих моделях портфельного балансу, що поєднують перший і другий (а іноді і третій) підходи аналізується ефект накопичення іноземних активів в результаті короткострокових коливань номінального валютного курсу. Виявляється навіть короткострокові коливання номінального валютного курсу, що викликаються змінами різних компонент платіжного балансу , Можуть призводити до зміни рівноважного реального валютного курсу.
- Мікроекономічний підхід. Коливання реального валютного курсу впливає на прибутковість виробництва в галузях торгованих товарів (tradables) і неторговельних товарів (nontradables). У свою чергу, характеристики виробництва в даних секторах будуть впливати на реальний валютний курс. Високий реальний валютний курс характерний для країн, що розвиваються, а низький реальний курс іноземної валюти спостерігається в розвинених країнах. Даний ефект відомий, як теза Баласса-Самуельсона.
Вимірювання реального валютного курсу завжди стикаються з деякими проблемами:
· Кошик споживчих товарів, по якій вважається індекс цін, в різних країнах відрізняється.
· Якість товарів, що входять в корзину може сильно відрізнятися в різних країнах.
Тому точний розрахунок реального валютного курсу долара в Росії утруднений. Різні оцінки дослідників показують, що реальний курс долара в Росії в 2003 році склав: 