- Інвестиції за ступенем ризику
- Види інвестиційних ризиків
- Систематичний ризик (системний ризик)
- Фактори систематичних ризиків (їх ще називають фундаментальними факторами)
- Як мінімізувати систематичний ризик
- Несистематичні ризики (несистемні ризики)
- Як мінімізувати несистематичний ризик
- спекулятивні ризики
- Мінімізація спекулятивних ризиків
- Юридичні ризики
- Людський фактор в інвестиціях
Будь-які інвестиції мають два головних параметра: ризик і прибутковість. При цьому у початківців інвесторів дуже багато помилок щодо ризиків інвестування: то, що важливо не береться до уваги, а несуттєвим моментам навпаки приділяється надмірна увага. Наприклад, багато початківці інвестори можуть спокійно інвестувати в бінарні опціони і вірити в обіцяні 100% річних і при цьому боятися 10% -них держ. облігацій. Наш раціональний підхід до інвестування передбачає дуже ретельну роботу з ризиками. Але перш, важливо ці ризики навчитися виявляти: розуміти, які ризики є справжніми, а які всього лише наші стереотипи або помилки. Сьогодні ми досконально розберемо, з якими основними видами ризиків стикається інвестор і як з цими ризиками працюють професіонали, щоб їх мінімізувати або навіть звести до нуля.
Головна концепція щодо ризиків полягає в тому, що ризики пропорційні прибутковості фінансових інструментів. Тому не буває прибутковості в 100% річних без ризику, навіть якщо Вам розповідають про математичні системи на рівні технологій NASA або про колектив геніальних інвестиційних керуючих. Говорити про високу прибутковість без ризиків все одно, що стверджувати, що винайдений вічний двигун. Розуміння навіть одного цього простого факту допоможе Вам відрізнити розумні варіанти інвестування від божевільних і неправдоподібних авантюр.
Як же бути інвестору? Адже ми всі зацікавлені в активах з максимальною прибутковістю. Важливо розуміти, що різні активи мають різний рівень ризику: є надійні, але з невеликою прибутковістю, є більш дохідні, але і більш ризикові. Є різні ризики: одні ми можемо виключити повністю, інші істотно скоротити. В результаті професійні інвестори, аналізуючи і мінімізуючи ризики інвестицій можуть домагатися пристойної прибутковості в 20-30% річних і при цьому повністю взяти під контроль всі ризики. Для цього необхідно поєднувати в своєму портфелі фондові активи з різними параметрами ризику і прибутковості, односпрямовані і різноспрямовані між собою, по-різному реагують на динаміку ринку і т.п.
Щоб зрозуміти, як цього домогтися необхідно зрозуміти і природу інвестиційних ризиків. Отже, інвестиційний Ризик - це ймовірність відхилення фактично отриманих в процесі інвестицій результатів від запланованих інвестором в несприятливу для нього бік. Ризик - це будь-яка волатильність або «невизначеність» в поведінці фінансових інструментів на ринку.
Інвестиції за ступенем ризику
Перш ніж класифікувати інвестиційні активи за ступенем ризику, варто сказати, що всі інвестиційні активи можна розділити на інвестиції зі зрозумілою і фіксованою прибутковістю, а також на фінансові інструменти, де прибутковість неможливо визначити точно, але при цьому вона потенційно більш висока. До інвестицій з фіксованою прибутковістю відносять депозити, облігації, а також деякі структуровані облігації . Що стосується ризикових інструментів - це вже акції, дорогоцінні метали, валюти, ф'ючерси, опціони. В результаті професійні інвестори використовують обидва типи активів: перші для створення захисної частини свого інвест-портфеля, яка буде відповідати за збереження капіталу, а другі для створення активної частини портфеля, яка відповідає за зростання інвестицій. При цьому всі активи і перші і другі мають різний ступінь ризику.
За ступенем ризику всі цінні папери можна розділити на безризикові і ризикові. Безризикові цінні папери мають максимально низький в умовах ринку рівень ризику інвестування, тобто ризику неплатежу (як правило, погашення доходу за цими цінними паперами гарантовано, найчастіше державою) і ризику ліквідності (практично завжди є попит на ці цінні папери, і їх можна реалізувати ). Класично безризикові інвестиції - це державні облігації (ОФЗ) , Або депозитні операції в банках вищої категорії надійності. На практиці до даного класу паперів можуть також ставитися облігації окремих суб'єктів федерації, а також, наприклад, корпоративні облігації найбільших держкомпаній. Прибутковість по таким безризиковим інструментам найнижча. На поточний момент від 6% до 11,5%.
Далі можна виділити низькоризикові інвестиції - в даному випадку мова йде про корпоративні облігації, випущених фінансово-стійкими і прибутковими компаніями, в надійності фінансового стану яких не доводиться сумніватися. Також до низькоризикових інвестицій можуть ставитися акції найбільших і надійних емітентів, які виплачують стабільні дивіденди, з постійним попитом на ці акції з боку приватних і інституційних інвесторів;
Ризикові інвестиції - це наймасовіший сегмент інструментів фондового ринку, в який потрапляє велика частина акцій і багато облігації, а також валюти і дорогоцінні метали (так-так, золото - це дуже ризиковий актив!). Основний критерій, який відрізняє ці активи - їх ціна коливається. З причинами таких коливань будемо розбиратися трохи далі.
Високоризикові активи - рівень ризику перевищує (іноді значно) середньоринковий рівень. До таких активів можуть відноситися складні і гібридні фінансові інструменти (деривативи: опціони, ф'ючерси і т.п.), або акції компаній молодих і невідомих ринку компаній з нестійким фінансовим становищем і т.д. Як правило, високоризикові цінні папери використовуються для цілей диверсифікації інвестиційного портфеля щоб збільшити його прибутковість.
Види інвестиційних ризиків
Тепер розберемося з тим, які ж ризики впливають на будь-які інвестиційні активи. Які їх причини і як їм в результаті протистояти. Насправді класифікація і різноманітність фінансових ризиків, властивих фондового ринку, велике. Ми ж виділяємо 5 основних ризиків інвестування при роботі з цінними паперами:
Систематичний фінансовий ризик - ризик порушення стабільності всієї фінансової системи в цілому (країни, світу).
Несистематичні фінансові ризики - це ризики, властиві окремим конкретному фінансовому активу і пов'язані з його специфікою.
Спекулятивні ризики - ризики непередбачуваного зміни курсу акцій, викликані діями інших учасників торгів на фондовому ринку.
Юридичні ризики - в чистому вигляді це ризики втрати права власності та права на привласнення вигоди від використання активів, коли інвестор працює з «несправжніми» активами (інструменти ринку форекс, ПАММ-рахунки, бінарні опціони), або брокерами без ліцензій і т.п.
Людський фактор, або так званий ризик інвестора (персональний ризик). В кінцевому рахунку, персональні ризики залежать від кваліфікації самого інвестора, тому для успіху на ринку критично важлива правильна підготовка і самодисципліна.
Розглянемо докладніше всі види ризиків і їх наслідки.
Систематичний ризик (системний ризик)
В даному випадку мова йде про кризові явища в системі в цілому, які зачіпають економіку цілої країни або навіть світу. І зважаючи на свою природу такі ризики будуть так чи інакше впливати на цілі класи інвестиційних активів.
Фактори систематичних ризиків (їх ще називають фундаментальними факторами)
Це ключові макроекономічні показники стану національної економіки, що діють в середньостроковій перспективі і що роблять вплив на всіх учасників фондового ринку. До таких факторів і показників, за допомогою яких можна оцінити систематичні ризики відносять:
економічні показники (ВВП, ВНП),
індикатори промислового сектора (обсяг промислового виробництва, індекси ділової активності - ділового оптимізму),
інфляційні показники (індекс споживчих цін, індекс цін виробників),
показники міжнародної торгівлі (платіжний баланс, торговельний баланс),
показники грошової сфери і кредитно-грошової політики (золото-валютні резерви, баланс грошової сфери за грошових агрегатів),
показники фінансової політики (державний борг, бюджетний дефіцит, темпи зростання податкових платежів, державні витрати),
показники зайнятості (рівень заробітної плати, розподіл чисельності населення за розмірами доходу, структура і використання доходів населення, рівень і динаміка безробіття),
індикатори споживчого попиту (обсяги роздрібної торгівлі, індекси настрою споживачів) та інші.
Як приклад впливу фундаментальних факторів на систематичні ризики інвестування у фондові активи можна привести криза 2008 року, званий кризою ліквідності, викликаний надмірною борговим навантаженням (високим зовнішнім корпоративним боргом при низькому державному). В результаті великих виплат на зовнішньому ринку, а також в результаті впливу ряду зовнішніх обставин (іпотечна криза в США, військово-політичний конфлікт в Південній Осетії, і ін.) Російська економіка і зокрема фондовий ринок зіткнувся з великим відтоком ліквідності, в результаті чого на хвилі розпродажів істотно знизилися котирування акцій російських компаній;
Даний ризик, мабуть, є найстрашнішим ризиком для інвестора, але варто відзначити, що як правило спад не буває затяжним і після нього обов'язково слід період відновлення і подальшого тривалого зростання. Крім того, природа фондових ринків така, що в довгостроковій перспективі вони мають внутрішню силу до зростання.
Як мінімізувати систематичний ризик
Як же працювати з наслідками даного ризику. Варто відзначити, що на 100% даний ризик виключити неможливо, ці ризики притаманні кожній національній економічній системі та світовій фінансовій системі і є заданими для всіх інвесторів. Ці ризики несуть не тільки інвестори в акції та облігації, але також і власники депозитних вкладів, інвестори в бізнес і нерухомість і т.д., і навіть готівку в сейфі і під подушкою схильні до даного ризику. Однак істотно нівелювати наслідки систематичних ризиків можна використовуючи в портфелі різні класи активів: безризикові активи (ОФЗ), активи з фіксованим джерелом доходу, «блакитні фішки» і т.п., валютну диверсифікацію портфеля.
Другий спосіб мінімізації даного ризику - це макроекономічний аналіз і моніторинг, який дозволяє тримати руку на пульсі і розуміти, коли фондові ринки окремих країн і світу вступають в фазу «перегріву» (як це робити ми вчимо на наших безкоштовних майстер-класах та платних курсах) . У таких ситуаціях інвестору рекомендується зменшувати частку ризикових активів в своїх портфелях до 15-20%.
Несистематичні ризики (несистемні ризики)
Це ризики непередбачуваного зміни курсу акцій, зумовлені специфікою конкретного підприємства-емітента: фінансовим станом підприємства і динамікою його розвитку, інвестиційною політикою, кадровим складом керівництва і т.д.
Прикладами несистематических ризиків є:
Обвалення шахти Распадська в 2010 р привело до різкого зниження виробничих і фінансових показників компанії, і як наслідок обвалу її котирувань.
Банкрутство Трансаеро, яке було викликано різким зростанням сукупного боргу компанії і погіршенням її фінансового стану на хвилі ослаблення курсу рубля в 2014-2015 рр.
Слід зауважити, що систематичні і несистематичні ризики можуть бути тісно взаємопов'язаними, оскільки схильність діяльності емітента фундаментальним факторам на ринку може визначати несприятливу динаміку його фінансового стану, тобто зростання несистематических факторів ризику. Наприклад, несприятливе поєднання систематичних і несистематических факторів в 2013-2014 рр. вплинуло на падіння котирувань акцій АТ Газпром і ПАТ Сбербанк:
Динаміка котирувань ВАТ Газпром (вересень 2013 - вересень 2014 року)
Динаміка котирувань ПАТ Сбербанк (вересень 2013 - вересень 2014 року)
Як ми бачимо з попередніх графіків - несистематические фактори мають різну ступінь впливу на акції від фатальних, як у випадку з Трансаеро і довготривалих як у випадку з Распадской до короткочасних, як у випадках з Газпромом і Ощадбанком. Також варто відзначити, що трапляються і сприятливі несистематические фактори, які можуть істотно прискорити зростання активу або навіть розгорнути до зростання падаючий в ціні актив.
Як мінімізувати несистематичний ризик
Наслідки несистематичного ризику - можна зменшити за рахунок диверсифікації, тобто інвестуючи кошти в 10-15 цінних паперів різних підприємств ми зводимо до мінімуму для нас наслідки раптових проблем в одному конкретному підприємстві. При цьому природа даного ризику така, що він носить відносно невисоку ймовірність виникнення в кожному окремому випадку, а одночасне виникнення даного ризику в кількох компаніях з портфеля є дуже малоймовірним подією.
Наприклад, в інвест-портфелі, що складається з 10 акцій і 10 облігацій, навіть банкрутство будь-який з компаній призведе лише до 5% втрат в дохідності. В результаті при цільової прибутковості портфеля в 20-30%, портфель при такому систематичному ризику спрацює на 15% -25%.
Ще один спосіб нівелювати несистематические ризики - це подовження періоду інвестування. Середньострокового і довгострокового інвестору насправді страшні лише фатальні і довготривалі несистематические ризики, які трапляються не так вже й часто і відмінно перекриваються диверсифікацією.
спекулятивні ризики
Це ризики, як правило, абсолютно випадкового характеру, несподіваної зміни курсу акцій, що викликається діями самих учасників торгів (інвесторів і трейдерів). Дії ж інвесторів в даному випадку є реакцією на будь-які випадкові події в житті компаній емітентів. Спекулятивний ризик відображає цікаву особливість фінансових операцій - наявність, як негативних, так і позитивних наслідків. Оцінити ймовірність спекулятивних ризиків досить важко. Ця складність криється в самій природі фондового ринку - неможливість передбачити реакцію інвесторів або споживачів на технологічні зміни, зміни в продукті, зміну стратегії компанії, змін у борговій та дивідендну політику, зміну керівництва і т.д. Одні і ті ж причини в різні періоди, або у різних груп учасників ринку можуть викликати різну реакцію.
Мінімізація спекулятивних ризиків
Локальні коливання цін не дивлячись на свою хаотичність є керованим ризиком для професійних учасників ринку, оскільки наслідки його не фатальні. Професійні середньострокові інвестори сприймають невеликі короткострокові коливання ціни як ринковий шум, не звертаючи на нього уваги, оскільки їх інвестиційні цілі перебувають за межами даних коливань.
Трейдери ж шукають закономірності в даних рухах ринках, намагаючись відокремити шум від цілеспрямованих рухів і заробляти на цьому.
Юридичні ризики
Юридичні ризики заслуговують окремого блоку оскільки для новачків в інвестиціях саме вони становлять найбільшу небезпеку. В даному випадку мова йде про можливість зіткнуться з недобросовісними і неліцензованими учасниками ринку.
До таких ризиків можна віднести наступне:
Робота з неліцензованим брокером, що загрожує втратою всіх засобів. Найбільше таких брокерів на ринку форекс, навіть з'явився термін «форекс-кухня» - це компанія, що показує інвесторам свої власні котирування, що не мають нічого спільного з котируваннями на реальних валютних ринках. В результаті під маскою інвестування ховається по суті онлайн-казино, яке пропонує адреналін і азарт в обмін на депозит клієнта. На поточний момент законодавство щодо ринку форекс в РФ є молодим і досить слабо пропрацював, а компаній, що мають офіційну ліцензію на роботу на ринку форекс всього дві. Тому професійні інвестори не працюють на ринку форекс. Детальніше про відмінності форекса і фондового ринку ми писали в статті « Фондова біржа - це не Forex! Дізнайся різницю і розкажи іншим, щоб не питали! ». На фондовому ринку неліцензованих брокерів практично немає, їх діяльність заборонена законом. Серед офіційних брокерів, що мають ліцензії ведуться рейтинги, їх діяльність підзвітна центральному банку і повністю прозора, а також є маса механізмів захищають права інвесторів (докладніше можна подивитися в статтях « Кращі брокери 2017 »І« Як працює фондовий ринок »).
Робота з несправжнімі інвестіційнімі активами. До таких, например, відносяться бінарні опціоні. Це ніщо інше як ставки. А природа ставок - Ближче до казино и Вже Ніяк НЕ может назіватіся інвестиціями. У багатьох країнах бінарні опціони просто заборонені законом.
Робота з неліцензованим керуючим активами. Перш, ніж віддавати комусь гроші, необхідно переконатися чи є у даної компанії ліцензія на керування фінансовими активами, в іншому випадку Ви можете мати справу з шахраями.
Передача коштів в інвестування за договором позики. Дуже часто саме таким способом залучають кошти мікрофінансові організації. Пам'ятайте, ніщо не заважає власнику даної організації просто закрити своє ТОВ і нікому не платити під приводом банкрутства.
Компанії, що знаходяться на незрозумілих островах, але мають гарні сайти і помпезні назви.
Хайпи і інші способи відбирання грошей у населення, іноді навіть не приховують, що це піраміди.
Різні мега-будівництва і супер-проекти, які роздають свої акції за підписку і т.д. Пам'ятайте, по-справжньому круті проекти не збирають інвестиції по інтернету у приватників, а залучають мільярди від серйозних інвесторів.
Зв'язуючись з «несправжніми» видами інвестування Ви ризикуєте всім капіталом. Причому цей ризик великий. Але цих ризиків можна повністю уникнути, якщо працювати з топовими ліцензованими брокерами фондового ринку , Інвестувати в реальні активи, які звертаються на фондових ринках: акції, облігації, дорогоцінні метали, валюта (куди більш цивілізований спосіб купувати валюту на московській біржі через брокерський рахунок, а не на форексі), і навіть ф'ючерси, опціони (НЕ бінарні).
Людський фактор в інвестиціях
І останній ризик, але, мабуть, найважливіший - це людський фактор. Як сказав Уоррен Баффет - найбільший ризик інвестування укладено в інвестора. Якщо Ви чітко розумієте, що Ви робите - це вже 90% успіху. Якщо ж вийшли на ринок просто «пограти», то будьте готові, що в грі бувають і перемоги, і поразки. Нас можуть захльостувати емоції, ми можемо піддаватися паніці і бути нераціональні, тому інвестору важливо дотримуватися правил, дисципліни і постійно навчатися і розвиватися. На моє переконання, є всього 5 головних правил, що випливають з 5 головних ризиків інвестування:
Ретельно відбирати активи для інвестування. Прислухатися до аналітиків, але і вчитися самому розуміти причини, чому ті чи інші активи будуть рости. Для мінімізації систематичних ризиків працювати з різними класами активів і робити упор на безризикові активи в портфелі.
Диверсифікація. Ніколи не можна інвестувати всі засоби в один або всього 2-3 активу. Навіть якщо цей актив здається Вам по всіх параметрах прекрасним. Це просто заборонено. Пам'ятайте про це. Диверсифікація допомагає нам перемогти несистематические ризики.
Дотримуватися своєї стратегії інвестування, якщо Ви купили акції з прицілом на 3-5 років і на 100% впевнені в якості проведеного аналізу, то не варто підстрибувати і смикатися на кожній купині, навіть якщо через тиждень Ваші акції впали на 5%. Таке буває - це спекулятивний ризик або ринковий шум. Пам'ятайте - кращий спосіб перемогти спекулятивний ризик - перечекати його.
Працювати тільки з ліцензованими брокерами та реальними фінансовими активами. Пам'ятайте, купуючи акції на фондовій біржі ви набуваєте не просто записи в електронних терміналах, а частки в найбільших компаніях Росії або світу (в разі, якщо ви працюєте з іноземними акціями).
Ну і, мабуть, найголовніший спосіб впоратися з будь-якими ризиками і в тому числі перемогти свої персональний ризики - це навчання. Самостійне читання, книг, статей, навчання з наставниками, відвідування семінарів та майстер-класів, проходження курсів і повноцінне навчання у професіоналів. Ми можемо Вам запропонувати будь-який з цих варіантів на вибір. Радимо почати з наших безкоштовних майстер-класів для того, щоб дізнатися стратегії роботи довгострокових інвесторів.
Якщо стаття була Вам корисна, поставте лайк і поділіться нею з друзями!
Прибутковий Вам інвестіцій!
Як же бути інвестору?