Початок нового тижня російська валюта зустріла новими мінімумами. Долар подорожчав до 58,42 рубля вперше з 5 травня, а євро подолав планку в 65 рублів, якої останній раз досягав 1 лютого.
Процес пішов
Процес ослаблення рубля почався ще минулого тижня через одночасне підвищення ключової ставки ФРС США і зниження ставки Банку Росії на тлі планів з посилення антиросійських санкцій з боку американського сенату. У понеділок додало перцю загострення відносин двох держав в небі над Сирією. І все це приправлено динамікою цін на нафту, які не виправдали очікувань після пролонгації угоди про обмеження видобутку.
Не можна сказати, що більша частина цих факторів стала несподіванкою для ринку. Навпаки, про неминучість падіння рубля говорилося вже давно, і до кінця весни розмови стали набувати реальних обрисів. Спекулянти почали поступово згортати операції carry trade в Росії.
Американські хедж-фонди позбавляються від рублевих вкладень з перших чисел травня. Їх ставки на рубль, що досягали історичного рекорду навесні, падають сьомий тиждень поспіль. За даними Комісії з торгівлі товарними ф'ючерсами США, такий стійкою розпродажі ринок не бачив з 2011 року. За півтора місяці хедж-фонди скоротили інвестиції в рублі на 38%, повідомляє finanz.ru. Минулого тижня цей процес прискорився.
Занадто довго чекали
Ослаблення рубля не просто було очікуваним. Можна сказати, що цього чекали занадто довго, зазначає трейдер Алена Ботнікова. Надмірно міцний рубль заважав експортерам, але головне - наповнення бюджету. І недарма всю весну представники економічного блоку уряду намагалися опустити національну валюту словесними інтервенціями.
Процес виходу хедж-фондів з рублевих активів теж цілком закономірний. На початку року, коли ставки Банку Росії були досить високі, привабливість операцій carry trade спонукала іноземних інвесторів купувати російські цінні папери, отримуючи надприбутковість по відношенню до прибутковості в розвинених країнах. Але рано чи пізно цей процес повинен був закінчитися.
«І зараз спостерігається тенденція зміни диференціала не на користь російських паперів. ФРС США ставки підвищує, Банк Росії, відповідно, ставки знижує, хоч і не дуже великими темпами, але цей процес продовжиться. Відповідно, прибутковість буде падати. І ось уже кілька тижнів ми спостерігаємо ситуацію накопичення ось цих позицій повернення, тому що, як правило, все цикли розвиваються саме таким чином », - сказав« Рідус »аналітик TeleTrade Олександр Єгоров.
За його словами, хедж-фонди, бачачи, що динаміка стає несприятливою для їх прибутковості, стали залишати російські папери, відповідно, і російську валюту. Значне зміцнення американського долара і євро по відношенню до російського рубля в понеділок, по всій видимості, говорить про те, що цей процес вже починає набирати обертів.
Повільно, але неухильно
Безумовно, деяка корекція рубля на певному етапі не виключена, але в цілому тенденція до його падіння продовжиться, впевнені експерти. Єгоров прогнозує, що вже дуже скоро долар може вийти в діапазон 59-60 рублів, євро - в район 67 рублів.
За словами Ботнікова, очікується, що до кінця року американська валюта може подорожчати до 72 рублів. Деякі взагалі пророкують понад 100 рублів за долар. Але експерту такий стрибок здається малоймовірним. Вона також додає, що процес подорожчання долара буде розвиватися неухильно, але досить плавно. Будь-яких причин для принципового розвороту рубля в зворотну сторону аналітики поки не бачать.
«Нафта не виправдовує себе з точки зору зростання цін. Монетарні чинники не на користь рубля. Плюс наближаються виплати дивідендів російських корпорацій. Вони досить значними будуть, і є підстави очікувати, що і ці гроші підуть на конвертацію у валюту. Імпульс зміцнення рубля, по всій видимості, вже вичерпаний. Далі ми будемо спостерігати його ослаблення. Темпи його будуть вже заздрість від конкретних обставин », - міркує Єгоров.
плюс політика
При цьому, як відзначають деякі економісти, різниця відсоткових ставок ФРС і Банку Росії як і раніше досить велика для підтримання інтересу інвесторів до операцій carry trade. Але апетит до ризику знижує наростаюча геополітична нестабільність.
«Політичні процеси - це теж досить важливий фактор, тому що у багатьох фондів все-таки є певні критерії по надійності активів», - нагадує Єгоров. Посилення санкцій, зростання внутрішніх суперечностей в американських елітах, невиправдані надії на потепління відносин з приходом в Білий дім Дональда Трампа теж могли послужити драйвером тих ринкових тенденцій, які сьогодні почали реалізовуватися так активно.
Експерт також звертає увагу на той факт, що ринки зазвичай живуть, трошки випереджаючи реальну обстановку. «Ті, хто отримав основний прибуток, почали операції досить давно, коли ще не всі навіть припускали, що рубль може так помітно зміцнитися. А зараз ті, хто був на початку, як би здають позиції тим, хто спізнюється. Я думаю, що якраз зараз дуже ризиковано продовжувати цю гру. Вона ще може в якійсь мірі підтримувати валюту, цінні папери, але в цілому цей процес уже пішов нанівець і в зворотному напрямку », - резюмує аналітик.