Внутрішня норма рентабельності, внутрішня норма прибутковості, власна норма прибутку, гранична капиталоотдача (Internal rate of return, IRR) - ставка дисконтування, при якій сума дисконтованих грошових потоків за інвестиційним проектом дорівнює обсягу інвестованих в даний проект коштів.
Таким чином,
Внутрішню норму рентабельності інвестиційного проекту можна визначити як ставку дисконтування, яка призводить до нульового значення його чисту наведену вартість (NPV = 0):
Очевидно, що з ростом коефіцієнта дисконту при незмінних грошових потоках критерій NPV зменшується, для деякого значення коефіцієнта дисконту звертається в нуль, а при подальшому його збільшенні стає негативною величиною.
Існує деякий граничне значення ставки дисконту, яка відділяє збиткові інвестиційні проекти від прибуткових, що характеризує беззбитковість аналізованих проектів. При значенні коефіцієнта дисконту, рівному IRR, все дисконтовані грошові притоки (доходи) від проекту покривають дисконтовані грошові відтоки (витрати) з нульовим прибутком. Виходячи з вищесказаного, а також беручи до уваги зворотну залежність NPV від ставки дисконтування, внутрішній нормі рентабельності проекту можна дати графічну інтерпретацію (рис. 6.2).
функція 
має низку властивостей, які необхідно знати і враховувати при розрахунку внутрішньої норми рентабельності.
По-перше, очевидно, що графік NPV перетинає вісь ординат в точці, яка дорівнює сумі всіх елементів недисконтований ( 
) Грошового потоку, включаючи величину вихідних інвестицій 
По-друге, вона нелінійна, що вельми ускладнює розрахунок точного значення IRR. По-третє, з огляду на вже зазначеної вище нелінійності, функція f (r) може мати кілька точок перетину з віссю абсцис, визначаючи тим самим безліч внутрішніх норм рентабельності оцінюваного проекту.
Мал. 6.2. Графічна ілюстрація IRR
Тепер зупинимося коротко на змістовних аспектах і економічною сутністю розглянутого критерію. Внутрішня норма рентабельності, представляючи собою ту мінімальну прибутковість, при якій інвестиційний проект буде беззбитковим, характеризує якість даного проекту. Саме в цьому полягає її відмінність від ставки дисконту, застосовану при розрахунку NPV: не залежить від грошових потоків по проекту, його конкурентних переваг, а визначається лише дією ринкових факторів, зокрема, альтернативною вартістю капіталу за іншими інвестиційними проектами аналогічного рівня ризику.
Внутрішня норма рентабельності містить в собі, таким чином, важливу інформацію про економічну "міцності" конкретного інвестиційного проекту. При цьому "міцність" тим вище, чим більше величина IRR, розрахована за проектом, перевищує ринкову ставку дисконтування, тобто ринкову ціну капіталу. Отже, значення внутрішньої норми рентабельності визначає не тільки мінімальне значення прибутковості забезпечення беззбитковості проекту, але і максимально допустиме значення вартості капіталу [1] . Наприклад, якщо компанія розглядає проект, що характеризується величиною внутрішньої норми рентабельності 10%, то це означає, що при фінансуванні проекту за допомогою позики ставка відсотка по ньому не повинна бути вище 10%. При більш низькій ставці відсотка вкладений в проект позиковий капітал забезпечить позитивне значення NPV.
З урахуванням вищесказаного, правила використання моделі внутрішньої норми прибутковості при опенке інвестиційних проектів можуть бути сформульовані наступним чином.
Якщо IRR перевищує вартість капіталу проекту (IRR> WACC), то проект може бути прийнятий. Величина перевищення буде показувати при цьому "запас міцності" інвестиційного рішення.
Якщо IRR менше вартості капіталу (IRR <WACC), то "потужності" проекту недостатньо, щоб забезпечити необхідний повернення і віддачу коштів, інвестованих в даний проект і, отже, він повинен бути відхилений.
Якщо IRR дорівнює вартості капіталу проекту (IRR = WACC), то проект не принесе інвесторам ні вигод, ні збитків. Отримана віддача забезпечить лише необхідну (ринкову) прибутковість за власним і позикового капіталу; проект не підвищить вартість власності компанії. Незалежно від того, з чим порівнюється IRR, очевидно одне: інвестиційний проект приймається, якщо ero IRR вище деякої граничної величини; тому при інших рівних умовах, як правило, більше значення IRR вважається кращим.